El rendimiento del Bund alemán alcanza máximos de 17 años por el temor energético

El rendimiento del bono alemán a 10 años superó el 3.5% el lunes, alcanzando su nivel más alto desde junio de 2009, a medida que el aumento de los precios de la energía y los persistentes temores inflacionistas provocaron una venta masiva de deuda pública europea. El movimiento se produjo después de que el rendimiento subiera más de 16 puntos básicos la semana pasada, su mayor incremento semanal desde principios de marzo.tradingview+1

La venta masiva se extiende mucho más allá de Alemania. Los rendimientos de los bonos británicos a 30 años subieron el lunes a su nivel más alto desde 1998, mientras que los costes de endeudamiento a 10 años alcanzaron niveles no vistos desde 2007, según datos de LSEG reportados por Dow Jones de Morningstar. Los rendimientos de los bonos a dos años también saltaron unos 13 puntos básicos hasta su nivel más alto desde 2023.morningstar

Los precios de la energía en el centro

Los precios del petróleo se mantienen muy por encima de los 100 dólares por barril, ya que las tensiones en torno al estrecho de Ormuz se han intensificado tras los ataques hutíes a Arabia Saudí y los ataques iraníes al transporte marítimo en el Golfo. Los precios del gas natural europeo también se han disparado, con los futuros del TTF holandés alcanzando su nivel más alto desde 2022, según la CNBC, mientras las naciones europeas se apresuran a llenar sus depósitos antes del invierno tras dudar durante el verano con la esperanza de que el conflicto iraní disminuyera.wincountry+2

El Banco Central Europeo elevó su tipo de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2.5% el 10 de septiembre, su segunda subida de 2026. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Peter Kazimir, dijo el lunes en una entrada de blog que su atención se había desplazado del petróleo a los precios del gas y la electricidad. "Los riesgos de inflación están claramente inclinados al alza", escribió Kazimir, añadiendo que "el choque energético ya ha durado más de lo que muchos esperaban". El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijo a la CNBC la semana pasada que las futuras decisiones sobre los tipos dependían "en gran medida de cómo evolucionen los precios de la energía".cnbc+3

Semana clave para los bancos centrales

La atención se centra ahora en una apretada agenda de decisiones de los bancos centrales. La Reserva Federal anunciará su decisión política el miércoles, seguida por el Banco de Inglaterra el jueves y el Banco de Japón el viernes. Los mercados descuentan totalmente una subida de tipos de 25 puntos básicos del BoJ que situaría el tipo de interés de Japón en el 1.25%, un nivel visto por última vez en 1995. Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos, aunque la votación probablemente sea ajustada debido a las mismas presiones inflacionistas impulsadas por la energía que pesan sobre los bonos británicos.tmgm+1

Qué esperar a continuación

Los mercados financieros ven aproximadamente un 60% de probabilidades de otra subida de tipos del BCE en la reunión del 29 de octubre, con un movimiento para finales de año totalmente descontado. Kazimir advirtió que las consecuencias totales del prolongado choque energético "todavía no han pasado a la economía", mientras que una combinación de sequía europea, El Niño y el aumento de los costes del diésel y los fertilizantes amenaza con empujar los precios de los alimentos al alza en los próximos meses.wincountry