Les rendements de la zone euro au plus haut alors que le pétrole approche les 100 dollars

Les rendements des obligations souveraines de la zone euro ont grimpé mardi à des sommets pluriannuels, alors que la progression du brut Brent vers les 100 dollars le baril a renforcé les attentes d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne lors de la réunion de son Conseil des gouverneurs ce jeudi. La convergence d'un choc énergétique lié aux tensions au Moyen-Orient et d'une inflation persistante a contraint les marchés obligataires à se préparer à un durcissement de la politique monétaire dans toute la zone euro.

Les rendements reflètent des paris bellicistes

Le rendement du Bund allemand de référence à 10 ans s'est maintenu à 3.382%, proche de son plus haut niveau en 15 ans, tandis que le rendement du Schatz à deux ans, sensible à la politique monétaire, a atteint 2.984%, son plus haut niveau depuis 2024. Ces mouvements interviennent alors que les données préliminaires sur l'inflation en zone euro pour août montrent une accélération de l'IPC global à 3.3% sur un an, tirée en grande partie par une hausse de 14.3% des coûts de l'énergie.investing+1

Une hausse des taux de 25 points de base, qui porterait le taux de facilité de dépôt de la BCE de 2.25% à 2.50%, est l'issue la plus probable jeudi, selon State Street Investment Management ↘ 0.17%. Cela marquerait la deuxième hausse de la BCE depuis juin, date à laquelle les décideurs politiques ont inversé un cycle de baisse qui avait ramené le taux de dépôt à 2.00%.marketscreener+1

Les prix du pétrole alimentent les craintes de stagflation

Le brut Brent a dépassé les 98 dollars le baril lors des échanges européens mardi, gagnant environ 1.5% sur la séance après l'escalade des menaces de Téhéran de cibler les infrastructures énergétiques du golfe Persique. L'indice de référence a fortement progressé par rapport aux 94 dollars du début du mois de septembre.fortune+1

Goldman Sachs ↘ 1.38% a noté que la probabilité implicite des options que le Brent dépasse les 100 dollars d'ici mars 2027 est passée d'environ 6% il y a un mois à environ 25%. Les analystes ont averti qu'un mouvement soutenu vers les trois chiffres pourrait déclencher une stagflation par les coûts, forçant les banques centrales à maintenir des taux restrictifs même si la croissance économique ralentit.marketscreener+1

Que se passera-t-il après jeudi

La décision de la BCE elle-même pourrait compter moins que les orientations futures qui l'accompagnent. Pimco ↘ 1.28% s'attend à une pause prolongée après septembre, bien que tout risque émergent pour les anticipations d'inflation puisse contraindre la BCE à poursuivre ses efforts de hausse. Au-delà de Francfort, les traders surveillent la publication de l'indice des prix à la consommation américain vendredi. Après le rapport sur l'emploi non agricole de la semaine dernière, montrant 162,000 créations d'emplois, un chiffre d'inflation élevé pourrait cimenter les attentes d'une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de sa réunion des 15 et 16 septembre, ajoutant une pression à la hausse sur les rendements mondiaux.investing+2