Eurozonen: Renditen auf Mehrjahreshoch, Ölpreis nähert sich 100 Dollar

Die Renditen für Staatsanleihen in der Eurozone kletterten am Dienstag auf Mehrjahreshochs, da der Anstieg von Brent-Rohöl in Richtung der 100-Dollar-Marke die Erwartungen festigte, dass die Europäische Zentralbank bei ihrer Ratssitzung am Donnerstag die Zinsen anheben wird. Die Kombination aus einem durch Spannungen im Nahen Osten verursachten Energieschock und hartnäckiger Inflation hat die Rentenmärkte dazu veranlasst, sich auf eine straffere Geldpolitik im gesamten Währungsblock einzustellen.

Renditen spiegeln restriktive Erwartungen wider

Die Rendite der deutschen 10-jährigen Bundesanleihe behauptete sich bei 3,382 Prozent und damit nahe ihrem höchsten Stand seit 15 Jahren, während die zinssensitive zweijährige Schatzanweisung auf 2,984 Prozent stieg, den höchsten Wert seit 2024. Die Bewegungen folgten auf vorläufige Inflationsdaten für die Eurozone im August, die zeigten, dass der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich auf 3,3 Prozent beschleunigte, was hauptsächlich auf einen Anstieg der Energiekosten um 14,3 Prozent zurückzuführen ist.investing+1

Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, die den Einlagensatz der EZB von 2,25 Prozent auf 2,50 Prozent anheben würde, ist laut State Street Investment Management ↘ 0.12% das wahrscheinlichste Ergebnis am Donnerstag. Dies wäre die zweite Anhebung der EZB seit Juni, als die Währungshüter einen Zinssenkungszyklus beendeten, der den Einlagensatz auf 2,00 Prozent gesenkt hatte.marketscreener+1

Ölpreise schüren Stagflationsängste

Brent-Rohöl stieg am Dienstag im europäischen Handel auf über 98 Dollar pro Barrel, ein Plus von etwa 1,5 Prozent nach eskalierenden Drohungen aus Teheran, die Energieinfrastruktur am Persischen Golf anzugreifen. Der Referenzpreis ist seit Anfang September von rund 94 Dollar deutlich gestiegen.fortune+1

Goldman Sachs ↘ 0.91% merkte an, dass die optionsimplizierte Wahrscheinlichkeit für einen Brent-Preis von über 100 Dollar bis März 2027 von etwa 6 Prozent vor einem Monat auf rund 25 Prozent gestiegen ist. Analysten warnten, dass ein nachhaltiger Anstieg in den dreistelligen Bereich eine kostentreibende Stagflation auslösen könnte, die die Zentralbanken dazu zwingen würde, restriktive Zinsen beizubehalten, selbst wenn das Wirtschaftswachstum nachlässt.marketscreener+1

Was kommt nach Donnerstag

Die EZB-Entscheidung selbst könnte weniger wichtig sein als die begleitende Forward Guidance. Pimco ↘ 1.02% erwartet eine längere Pause nach September, obwohl neue Risiken für die Inflationserwartungen die EZB zu weiteren Zinserhöhungen zwingen könnten. Über Frankfurt hinaus beobachten Händler die Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex am Freitag. Nach dem stärker als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche mit 162 000 neuen Stellen könnten hohe Inflationsdaten die Erwartungen für eine Zinserhöhung der Federal Reserve bei ihrer Sitzung am 15. und 16. September zementieren und den Aufwärtsdruck auf die globalen Renditen weiter erhöhen.investing+2