Výnosy v eurozóně dosáhly víceletých maxim, cena ropy se blíží 100 dolarům

Výnosy státních dluhopisů v eurozóně v úterý vystoupaly na víceletá maxima, protože růst ceny ropy Brent směrem ke 100 dolarům za barel posílil očekávání, že Evropská centrální banka na čtvrtečním zasedání Rady guvernérů zvýší úrokové sazby. Kombinace energetického šoku vyvolaného napětím na Blízkém východě a přetrvávající inflace nutí trhy s dluhopisy připravit se na přísnější měnovou politiku v celém bloku jednotné měny.

Výnosy odrážejí sázky na jestřábí politiku

Výnos německého desetiletého dluhopisu se udržel na 3,382 %, což je blízko nejvyšší úrovně za posledních 15 let, zatímco výnos dvouletého dluhopisu vzrostl na 2,984 %, což je nejvíce od roku 2024. K tomuto pohybu došlo poté, co předběžné údaje o inflaci v eurozóně za srpen ukázaly, že meziroční index spotřebitelských cen zrychlil na 3,3 %, a to především v důsledku 14,3% nárůstu nákladů na energie.investing+1

Podle State Street Investment Management ↘ 0.12% je nejpravděpodobnějším výsledkem čtvrtečního zasedání zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, což by posunulo depozitní sazbu ECB z 2,25 % na 2,50 %. Bylo by to druhé zvýšení sazeb od června, kdy tvůrci politiky zvrátili cyklus snižování, který depozitní sazbu stlačil až na 2,00 %.marketscreener+1

Ceny ropy přiživují obavy ze stagflace

Ropa Brent v úterním evropském obchodování vzrostla nad 98 dolarů za barel, když po eskalujících hrozbách z Teheránu zaměřených na energetickou infrastrukturu v Perském zálivu posílila o zhruba 1,5 %. Referenční cena výrazně vzrostla z úrovně kolem 94 dolarů na začátku září.fortune+1

Společnost Goldman Sachs ↘ 0.52% poznamenala, že pravděpodobnost, že cena ropy Brent do března 2027 překročí 100 dolarů, vzrostla z přibližně 6 % před měsícem na zhruba 25 %. Analytici varovali, že trvalý pohyb nad hranici 100 dolarů by mohl vyvolat nákladovou stagflaci a donutit centrální banky udržovat restriktivní sazby i v době zpomalujícího hospodářského růstu.marketscreener+1

Co přijde po čtvrtku

Samotné rozhodnutí ECB může být méně důležité než výhled, který jej doprovází. Společnost Pimco ↘ 1.02% očekává po září delší pauzu, „i když jakákoli vznikající rizika pro inflační očekávání by mohla ECB donutit k pokračování ve zvyšování sazeb“. Kromě Frankfurtu sledují obchodníci páteční zveřejnění indexu spotřebitelských cen v USA. Po minulotýdenní silnější zprávě o zaměstnanosti mimo zemědělství, která ukázala nárůst o 162 000 pracovních míst, by vysoká inflační čísla mohla upevnit očekávání zvýšení sazeb Federálního rezervního systému na zasedání 15. až 16. září, což by dále zvýšilo tlak na globální výnosy.investing+2