Los rendimientos de la eurozona alcanzan máximos plurianuales mientras el petróleo roza los 100 dólares

Los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona subieron el martes a máximos de varios años, a medida que el avance del crudo Brent hacia los 100 dólares por barril reforzaba las expectativas de que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés en su reunión del Consejo de Gobierno este jueves. La convergencia de un shock energético derivado de las tensiones en Oriente Medio y una inflación persistente ha dejado a los mercados de renta fija preparándose para una política monetaria más restrictiva en todo el bloque de la moneda única.

Los rendimientos reflejan apuestas agresivas

El rendimiento del Bund alemán de referencia a 10 años se mantuvo firme en el 3.382%, cerca de su nivel más alto en 15 años, mientras que el rendimiento del Schatz a dos años, sensible a la política monetaria, subió al 2.984%, su nivel más alto desde 2024. Estos movimientos se produjeron después de que los datos preliminares de inflación de la eurozona de agosto mostraran que el IPC general se aceleró al 3.3% interanual, impulsado en gran medida por un aumento del 14.3% en los costes energéticos.investing+1

Una subida de tipos de 25 puntos básicos, que elevaría la tasa de facilidad de depósito del BCE del 2.25% al 2.50%, es el resultado más probable para el jueves, según State Street Investment Management ↘ 0.12%. Esto marcaría la segunda subida del BCE desde junio, cuando los responsables políticos revirtieron un ciclo de recortes que había llevado la tasa de depósito al 2.00%.marketscreener+1

Los precios del petróleo avivan los temores de estanflación

El crudo Brent superó los 98 dólares por barril en las operaciones europeas del martes, subiendo aproximadamente un 1.5% en la sesión tras las crecientes amenazas de Teherán de atacar la infraestructura energética del Golfo Pérsico. El índice de referencia ha ganado terreno significativamente desde los 94 dólares de principios de septiembre.fortune+1

Goldman Sachs ↘ 0.52% señaló que la probabilidad implícita en las opciones de que el Brent supere los 100 dólares para marzo de 2027 ha saltado de cerca del 6% hace un mes a aproximadamente el 25%. Los analistas advirtieron que un movimiento sostenido hacia los tres dígitos podría desencadenar una estanflación impulsada por los costes, obligando a los bancos centrales a mantener tipos restrictivos incluso cuando el crecimiento económico se desacelere.marketscreener+1

Qué sucederá después del jueves

La decisión del BCE en sí misma podría importar menos que la orientación futura que la acompañe. Pimco ↘ 1.02% espera una pausa prolongada después de septiembre, aunque cualquier riesgo emergente para las expectativas de inflación podría obligar al BCE a continuar con sus esfuerzos de subida. Más allá de Fráncfort, los operadores están atentos a la publicación del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. el viernes. Tras el informe de nóminas no agrícolas de la semana pasada, que mostró una creación de 162,000 empleos superior a lo esperado, una cifra de inflación elevada podría consolidar las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en su reunión del 15 y 16 de septiembre, añadiendo más presión alcista sobre los rendimientos globales.investing+2