Les marges de raffinage atteignent des records alors que l’offre mondiale chute de 3,8 millions de barils par jour

Une pression historique sur la capacité mondiale de raffinage pousse les marges sur les produits raffinés à des niveaux records, creusant l'écart entre les prix du pétrole brut et ce que les consommateurs paient à la pompe.

Le commerce maritime mondial de produits pétroliers a atteint une moyenne de 27,7 millions de barils par jour en juillet, soit une baisse de 3,8 millions de b/j par rapport à l'année précédente, selon les données de suivi des pétroliers de Kpler et de l'Agence internationale de l'énergie. Le déclin a été généralisé, les expéditions de diesel chutant d'environ 1 million de b/j sur un an et les marges de craquage du diesel dans le bassin atlantique atteignant des sommets historiques.ogj

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.73% a rapporté que les marges mondiales sur les produits raffinés ont augmenté d'environ 30 dollars par baril sur un an, les marges sur le diesel aux États-Unis dépassant 100 dollars par baril, alors même que le débit mondial des raffineries a diminué de près de 7 millions de barils par jour par rapport à la même période l'an dernier. Environ 10 millions de barils par jour de capacité de raffinage mondiale sont actuellement hors service, les raffineries du Moyen-Orient et de Russie fonctionnant à environ 60% de leur capacité.moomoo

Les conflits et les restrictions alimentent le déficit

Le Moyen-Orient a représenté la plus grande part des exportations perdues, les pays du Golfe contribuant à une réduction de 2,9 millions de b/j sur un an en raison des restrictions d'expédition et des attaques contre les infrastructures énergétiques. Les exportations de produits russes ont chuté de 1,2 million de b/j en juillet, les frappes de drones ukrainiens ayant mis hors service plus d'un quart de la capacité de raffinage du pays, forçant Moscou à interdire les exportations de diesel.hydrocarbonengineering+1

La Chine a également restreint les exportations de produits raffinés, qui sont passées de 850 000 b/j en février à environ 500 000 b/j entre avril et juin. L'AIE a averti que les raffineries mondiales ont traité 5,1 millions de barils par jour de moins au deuxième trimestre par rapport à la même période en 2025.ogj+1

La capacité de raffinage, et non le brut, fixe désormais les prix du carburant

L'American Fuel & Petroleum Manufacturers a recueilli cette semaine les points de vue d'analystes expliquant pourquoi les prix du carburant se sont découplés du pétrole brut. "Ce qui compte pour les consommateurs et l'économie dans son ensemble, c'est le prix des carburants raffinés, et non simplement le prix du pétrole brut", a écrit James Rogan de Washington Examiner News Corp ↗ 2.28%, cité par l'AFPM.hydrocarbonengineering

Les raffineurs américains tirent parti de cet environnement. Valero Energy ↗ 2.15% a rapporté que sa marge de raffinage a atteint 6,34 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, soit près du double des 3,28 milliards enregistrés un an plus tôt. Marathon Petroleum ↗ 0.70% a enregistré des exportations record de distillats au cours du trimestre, tandis que Phillips 66 ↗ 1.20% a maintenu un taux d'utilisation de ses raffineries de 96%.tradingview

Les contrats à terme sur l'essence RBOB ont atteint vendredi leurs plus hauts niveaux depuis début juin, le contrat de septembre augmentant de 2,5%, alors que les problèmes de capacité des raffineries continuaient de pousser les contrats à terme sur l'essence devant le brut. Goldman Sachs s'attend à ce que les marges sur les produits raffinés restent supérieures aux moyennes historiques pendant une période prolongée, notant que même les 500 000 b/j de nouvelle capacité attendus de l'Inde et du Moyen-Orient au cours des 12 prochains mois seront insuffisants pour compenser les pertes existantes si les attaques contre les raffineries persistent.cmegroup+1