Rekordhöga raffineringsmarginaler när det globala utbudet faller med 3,8 miljoner fat per dag

En historisk åtstramning av den globala raffineringskapaciteten driver marginalerna för raffinerade produkter till rekordnivåer, vilket skapar en växande klyfta mellan råoljepriser och vad konsumenterna betalar vid pumpen.

Den globala sjöburna handeln med oljeprodukter uppgick i genomsnitt till 27,7 miljoner fat per dag i juli, en minskning med 3,8 miljoner fat per dag från året innan, enligt data från Kpler och Internationella energiorganet (IEA). Nedgången är bred, med dieselleveranser som fallit med cirka 1 miljon fat per dag och dieselmarginaler i Atlantbassängen som nått historiska toppar.ogj

Goldman Sachs ↗ 1.44% rapporterade att de globala marginalerna för raffinerade produkter har stigit med cirka 30 dollar per fat jämfört med föregående år, där amerikanska dieselmarginaler överstiger 100 dollar per fat, trots att den globala raffineringskapaciteten har minskat med nästan 7 miljoner fat per dag. Cirka 10 miljoner fat per dag i global raffineringskapacitet är för närvarande ur drift, och raffinaderier i Mellanöstern och Ryssland opererar med en utnyttjandegrad på cirka 60 procent.moomoo

Konflikt och restriktioner driver underskottet

Mellanöstern står för den största delen av den förlorade exporten, där Gulfstaterna bidrog med 2,9 miljoner fat per dag av minskningen på grund av fraktrestriktioner och attacker mot energiinfrastruktur. Rysk export av produkter minskade med 1,2 miljoner fat per dag i juli då ukrainska drönarattacker slog ut mer än en fjärdedel av landets raffineringskapacitet, vilket tvingade Moskva att förbjuda diesel-export.hydrocarbonengineering+1

Kina har också begränsat exporten av raffinerade produkter, som föll från 850 000 fat per dag i februari till cirka 500 000 fat per dag under perioden april till juni. IEA varnade för att globala raffinaderier bearbetade 5,1 miljoner färre fat per dag under andra kvartalet jämfört med samma period 2025.ogj+1

Raffineringskapacitet, inte råolja, styr nu bränslepriserna

American Fuel & Petroleum Manufacturers samlade analytiker denna vecka för att förklara varför bränslepriserna har frikopplats från råoljan. "Det som betyder något för konsumenter och ekonomin i stort är priset på raffinerade bränslen, inte bara priset på råolja," skrev James Rogan vid Washington Examiner News Corp ↗ 0.28%, citerad av AFPM.hydrocarbonengineering

Amerikanska raffinaderier drar nytta av situationen. Valero Energy ↘ 2.26% rapporterade att deras raffineringsmarginal nådde 6,34 miljarder dollar under andra kvartalet 2026, nästan dubbelt så mycket som de 3,28 miljarder dollar som noterades året innan. Marathon Petroleum ↘ 1.79% redovisade rekordhög export av destillat under kvartalet, medan Phillips 66 ↘ 1.21% bibehöll en utnyttjandegrad på 96 procent.tradingview

RBOB-bensin-terminer nådde sin högsta nivå sedan början av juni i fredags, med septemberkontraktet upp 2,5 procent, då utmaningar med raffineringskapaciteten fortsatte att driva bensinpriserna före råoljan. Goldman Sachs förväntar sig att marginalerna för raffinerade produkter kommer att förbli över historiska genomsnitt under en längre period, och noterar att även 500 000 fat per dag i ny kapacitet från Indien och Mellanöstern under de kommande 12 månaderna inte kommer att räcka för att kompensera för befintliga förluster om attackerna mot raffinaderier fortsätter.cmegroup+1