Los márgenes de refinación alcanzan récords ante una caída global de 3.8 millones de barriles diarios

Una histórica contracción en la capacidad mundial de refinación está impulsando los márgenes de productos refinados a niveles récord, creando una brecha creciente entre los precios del crudo y lo que los consumidores pagan por el combustible en las estaciones de servicio.

El comercio marítimo mundial de productos petrolíferos promedió 27.7 millones de barriles diarios en julio, una caída de 3.8 millones de b/d respecto al año anterior, según datos de seguimiento de buques de Kpler y la Agencia Internacional de Energía. El descenso ha sido generalizado, con los envíos de diésel cayendo aproximadamente 1 millón de b/d interanuales y los diferenciales de grieta del diésel en la cuenca del Atlántico alcanzando máximos históricos.ogj

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.74% informó que los márgenes globales de productos refinados han aumentado aproximadamente 30 dólares por barril interanual, con los márgenes del diésel en EE. UU. superando los 100 dólares por barril, incluso cuando el procesamiento global en refinerías ha disminuido casi 7 millones de barriles diarios en comparación con el mismo periodo del año pasado. Aproximadamente 10 millones de barriles diarios de capacidad de refinación global están actualmente fuera de servicio, con refinerías en Oriente Medio y Rusia operando a cerca del 60% de su capacidad.moomoo

El conflicto y las restricciones impulsan el déficit

Oriente Medio ha representado la mayor parte de las exportaciones perdidas, con los países del Golfo contribuyendo a una reducción interanual de 2.9 millones de b/d debido a restricciones de envío y ataques a la infraestructura energética. Las exportaciones de productos rusos cayeron 1.2 millones de b/d en julio, ya que los ataques con drones ucranianos destruyeron más de una cuarta parte de la capacidad de refinación del país, obligando a Moscú a prohibir las exportaciones de diésel.hydrocarbonengineering+1

China también ha restringido las exportaciones de productos refinados, que cayeron de 850,000 b/d en febrero a unos 500,000 b/d entre abril y junio. La AIE advirtió que las refinerías globales procesaron 5.1 millones de barriles diarios menos en el segundo trimestre en comparación con el mismo periodo de 2025.ogj+1

La capacidad de refinación, no el crudo, fija ahora los precios del combustible

La American Fuel & Petroleum Manufacturers reunió esta semana perspectivas de analistas que explican por qué los precios del combustible se han desacoplado del crudo. "Lo que importa a los consumidores y a la economía en general es el precio de los combustibles refinados, no simplemente el precio del crudo", escribió James Rogan de Washington Examiner News Corp ↗ 0.26%, según lo citado por AFPM.hydrocarbonengineering

Las refinerías estadounidenses están capitalizando el entorno. Valero Energy ↗ 2.24% informó que su margen de refinación alcanzó los 6.34 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, casi el doble de los 3.28 mil millones registrados un año antes. Marathon Petroleum ↗ 2.08% registró exportaciones récord de destilados en el trimestre, mientras que Phillips 66 ↗ 2.25% mantuvo una utilización de refinería del 96%.tradingview

Los futuros de gasolina RBOB alcanzaron el viernes sus niveles más altos desde principios de junio, con el contrato de septiembre subiendo un 2.5%, a medida que los desafíos de capacidad de las refinerías continuaron impulsando los futuros de gasolina por encima del crudo. Goldman Sachs espera que los márgenes de productos refinados se mantengan por encima de los promedios históricos durante un periodo prolongado, señalando que incluso los 500,000 b/d de nueva capacidad esperados de India y Oriente Medio en los próximos 12 meses serán insuficientes para compensar las pérdidas existentes si persisten los ataques a las refinerías.cmegroup+1