Les États-Unis et le Japon confirment leur première intervention conjointe sur le yen en 15 ans

Le Japon et les États-Unis ont mené la semaine dernière une rare intervention coordonnée sur les marchés des changes pour enrayer la chute du yen vers des plus bas de 40 ans, leur première action conjointe pour soutenir la devise en 15 ans. L'opération a permis au yen de remonter d'environ 164 pour un dollar à 157, mais les économistes doutent que cette mesure puisse inverser le déclin à long terme de la monnaie.fortune+1

Une mesure historique mais inhabituelle

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a confirmé lundi que Tokyo et Washington avaient agi de concert, un responsable du gouvernement japonais déclarant à Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 3.55% que l'opération était "toujours en cours". Le Japon aurait dépensé environ 53 à 59 milliards de dollars pour acheter des yens, selon les données de la Banque du Japon, tandis qu'une photographie du bloc-notes manuscrit du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, lors d'une réunion du cabinet, suggérait que les États-Unis avaient engagé entre 5 et 10 milliards de dollars.reuters+1

L'intervention comportait une particularité inhabituelle : la Fed de New York aurait vendu des euros plutôt que des dollars pour financer ses achats de yens. Edwin Truman, ancien secrétaire adjoint aux affaires internationales au Trésor, a qualifié cette approche d'"étrange", déclarant à Fortune que la vente directe de dollars aurait été plus efficace. Robin Brooks, du Peterson Institute for International Economics, a averti que ce choix "sape l'efficacité de la participation américaine", écrivant dans un post Substack que l'intervention sur les changes est "un jeu de confiance" où l'ambiguïté joue contre la partie qui intervient.fortune

Une mesure de confinement, pas un remède

Les analystes ont globalement qualifié l'intervention d'outil de gestion de la volatilité plutôt que de solution à la faiblesse sous-jacente du yen. Les économistes d'ING, Chris Turner et Michiel Tukker, ont décrit l'action comme utile pour créer "un point d'inflexion" mais insuffisante pour "renverser les fondamentaux" tels que le large écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 1 % lors de sa réunion des 30 et 31 juillet, bien qu'elle ait offert ce que Reuters a décrit comme son signal le plus explicite à ce jour d'une hausse prochaine des taux.newsonjapan+2

Mark Sobel, vétéran du Trésor avec quatre décennies d'expérience et désormais membre de l'Official Monetary and Financial Institutions Forum, a averti que les États-Unis ne devraient pas soutenir le yen à moins que le Japon ne s'attaque aux causes profondes de sa faiblesse, notamment ce qu'il a qualifié de politique monétaire "trop accommodante" et les inquiétudes concernant la position budgétaire de la Première ministre Sanae Takaichi. "Le Fonds de stabilisation des changes du Trésor n'est pas un fonds spéculatif", a-t-il déclaré à Fortune.fortune

Pression politique sur Takaichi

L'intervention accentue les enjeux politiques pour Takaichi, dont les taux d'approbation ont souffert alors que la faiblesse du yen fait grimper les coûts d'importation des denrées alimentaires et de l'énergie. Son gouvernement poursuit un plan d'investissement public-privé de 370 000 milliards de yens et une proposition de réduction de la taxe sur la consommation alimentaire de 8 % à 1 %, mais les marchés surveillent si ces mesures peuvent être financées sans affaiblir davantage la monnaie ou dépendre de la BOJ pour supprimer les coûts d'emprunt.newsonjapan

Takahide Kiuchi, économiste exécutif au Nomura Research Institute ↘ 0.93%, a déclaré au Yomiuri Shimbun que l'intervention conjointe "reflète les intérêts concordants" des deux pays, mais a prédit que "l'effet sera temporaire et que le taux de change pourrait revenir aux niveaux d'avant l'intervention dans les prochaines semaines".cebudailynews.inquirer