USA a Japonsko potvrdily první společnou intervenci za jen za 15 let

Japonsko a Spojené státy provedly minulý týden vzácnou koordinovanou intervenci na devizových trzích, aby zastavily propad jeny na čtyřicetiletá minima. Jednalo se o jejich první společnou akci na podporu měny za posledních 15 let. Operace zvedla kurz jeny z úrovně blízko 164 za dolar na zhruba 157, ale ekonomové vyjádřili pochybnosti o tom, zda tento krok dokáže zvrátit dlouhodobý pokles měny.fortune+1

Historický, ale neobvyklý krok

Ministryně financí Sacuki Katajama v pondělí potvrdila, že Tokio a Washington postupovaly společně, přičemž jeden z japonských vládních úředníků pro Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 1.63% uvedl, že operace „stále probíhá“. Podle údajů japonské centrální banky se odhaduje, že Japonsko utratilo zhruba 53 až 59 miliard dolarů za nákup jenů, zatímco fotografie ručně psaného poznámkového bloku ministra financí Scotta Bessenta z jednání kabinetu naznačila, že USA se zavázaly k částce mezi 5 a 10 miliardami dolarů.reuters+1

Intervence měla neobvyklý prvek: newyorský Fed údajně k financování nákupů jenů prodával eura namísto dolarů. Edwin Truman, bývalý náměstek ministra financí pro mezinárodní záležitosti, označil tento přístup za „podivný“ a pro Fortune uvedl, že přímý prodej dolarů by byl efektivnější. Robin Brooks z Peterson Institute for International Economics varoval, že tato volba „oslabuje efektivitu účasti USA“, a ve svém příspěvku na Substacku napsal, že devizová intervence je „hrou na důvěru“, kde nejednoznačnost pracuje proti intervenující straně.fortune

Zmírnění, nikoliv lék

Analytici obecně charakterizovali intervenci jako nástroj pro řízení volatility, nikoliv jako řešení základní slabosti jeny. Ekonomové ING Chris Turner a Michiel Tukker popsali akci jako užitečnou pro vytvoření „bodu obratu“, ale nedostatečnou k „překonání fundamentů“, jako je široký rozdíl v úrokových sazbách mezi USA a Japonskem. Japonská centrální banka na svém zasedání 30. až 31. července ponechala svou základní sazbu na 1 %, i když nabídla to, co Reuters popsal jako dosud nejjasnější signál brzkého zvýšení sazeb.newsonjapan+2

Mark Sobel, veterán ministerstva financí se čtyřicetiletou praxí, který nyní působí v Official Monetary and Financial Institutions Forum, varoval, že USA by neměly jen podporovat, pokud Japonsko nezačne řešit kořeny jeho slabosti, včetně toho, co nazval „příliš akomodativní“ měnovou politikou a obavami z fiskálního postoje premiérky Sanae Takaiči. „Fond pro stabilizaci směnných kurzů ministerstva financí není hedgeový fond,“ řekl pro Fortune.fortune

Politický tlak na Takaiči

Intervence zvyšuje politické sázky pro Takaiči, jejíž popularita utrpěla, protože slabý jen zvyšuje dovozní náklady na potraviny a energie. Její vláda prosazuje plán veřejných a soukromých investic ve výši 370 bilionů jenů a navrhované snížení daně z konzumace potravin z 8 % na 1 %, ale trhy sledují, zda lze tato opatření financovat, aniž by se měna dále oslabila nebo aniž by se spoléhalo na to, že BOJ bude potlačovat náklady na půjčky.newsonjapan

Takahide Kiuči, hlavní ekonom Nomura Research Institute ↗ 0.52%, pro list The Jomiuri šimbun uvedl, že společná intervence „odráží shodné zájmy“ obou zemí, ale předpověděl, že „efekt bude dočasný a směnný kurz se může během několika příštích týdnů vrátit na úrovně před intervencí“.cebudailynews.inquirer