Le yen rebondit face aux signaux de hausse de la BoJ et à la faiblesse des indicateurs américains

Le yen japonais a mis fin jeudi à une série de cinq séances de baisse consécutives, rebondissant après avoir touché un plus bas de deux semaines face au dollar. Ce sursaut intervient alors que les marchés ont brutalement réévalué la probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Japon en septembre et que les ventes au détail aux États-Unis ont enregistré leur plus fort repli en plus d'un an.

Flambée des attentes de hausse des taux de la BoJ

La reprise du yen s'est dessinée après que Reuters a rapporté, citant trois sources proches du dossier, que la BoJ envisageait une hausse des taux dès sa réunion des 17 et 18 septembre, et prévoyait un resserrement monétaire plus agressif que son rythme récent d'environ deux hausses par an. Les marchés évaluent désormais à près de 80 % la probabilité d'un relèvement des taux en septembre, selon les données de Tokyo Tanshi, contre seulement 24 % le 30 juillet.reuters+1

Ce revirement fait suite à la réunion de la BoJ des 30 et 31 juillet, au cours de laquelle la banque centrale a maintenu son taux directeur à 1 % tout en ouvrant la voie à une intervention en septembre. Un résumé des opinions de cette réunion, publié plus tôt ce mois-ci, montre qu'un membre du conseil d'administration a soutenu que « le rythme des hausses de taux d'intérêt directeurs sera plus rapide que les attentes du marché », compte tenu des risques de hausse des prix. Les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) à court terme ont bondi à des sommets de plusieurs décennies, les traders anticipant un resserrement plus rapide. Le rendement du JGB à deux ans s'est établi à 1,50 %, tandis que celui à 10 ans a atteint 2,88 %.tradingeconomics+3

Des données américaines décevantes pèsent sur le dollar

Pour soutenir davantage le yen, les ventes au détail aux États-Unis ont reculé de 0,6 % en juillet, marquant leur plus forte baisse mensuelle depuis mai 2025 et leur premier repli en neuf mois, selon le département du Commerce. Les économistes tablaient sur une hausse de 0,1 %. Les ventes des concessionnaires automobiles ont chuté de 1,8 %, tandis que le commerce en ligne a dégringolé de 2,2 %. Le groupe de contrôle utilisé pour le calcul du PIB a reculé de 0,4 %, soulevant de nouvelles interrogations sur la santé de la consommation américaine.industryweek+2

Ces données décevantes ont pesé sur le dollar et tempéré les attentes de nouvelles hausses des taux de la Réserve fédérale, réduisant ainsi l'écart de taux d'intérêt qui a maintenu le yen sous pression pendant une grande partie de l'année 2026.

Un contexte d'interventions sur les changes

Le mouvement du yen s'inscrit également dans le contexte des récentes interventions coordonnées des États-Unis et du Japon sur le marché des changes, qui ont brièvement ramené la paire USD/JPY de plus de 163 à environ 157 plus tôt ce mois-ci. Mitsuhiro Furusawa, ancien haut responsable japonais des affaires monétaires, a averti le 14 août que le Japon pourrait procéder à une intervention conjointe « à tout moment » et signaler des hausses de taux plus rapides que prévu pour enrayer la dépréciation de sa monnaie.cnbc+1

La réunion de septembre de la BoJ et la décision du FOMC qui la précédera les 15 et 16 septembre constituant les prochains catalyseurs majeurs, les traders s'apprêtent à vivre une période charnière pour la paire USD/JPY. Les analystes de DBS ont indiqué qu'ils attribuaient « près de 50 % de probabilité » à une hausse en septembre, les données sur les salaires et l'inflation de juillet et d'août s'annonçant décisives.dbs