Jen přerušil sérii ztrát, pomohly signály z BOJ a slabá data z USA

Japonský jen ve čtvrtek přerušil pětidenní sérii ztrát a odrazil se od dvoutýdenního minima vůči dolaru. Trhy totiž prudce přehodnotily očekávání ohledně zářijového zvýšení úrokových sazeb ze strany Bank of Japan a maloobchodní tržby v USA zaznamenaly nejvýraznější pokles za více než rok.

Očekávání růstu sazeb BOJ prudce rostou

Oživení jenu přišlo poté, co agentura Reuters s odvoláním na tři informované zdroje uvedla, že BOJ zvažuje zvýšení sazeb již na svém zasedání 17. až 18. září. Podle těchto zdrojů centrální banka uvažuje o agresivnějším zpřísňování měnové politiky, než je její dosavadní tempo zhruba dvakrát ročně. Trhy nyní podle údajů společnosti Tokyo Tanshi oceňují pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb na téměř 80 %, přičemž ještě 30. července to bylo pouhých 24 %.reuters+1

Tento posun následuje po zasedání BOJ z 30. až 31. července, na kterém centrální banka ponechala základní úrokovou sazbu na úrovni 1 %, ale otevřela dveře pro zářijový krok. Shrnutí názorů z tohoto zasedání, zveřejněné začátkem tohoto měsíce, ukázalo, že jeden z členů bankovní rady argumentoval tím, že "tempo zvyšování úrokových sazeb bude rychlejší, než trh očekává", a to vzhledem k proinflačním rizikům. Výnosy krátkodobých japonských vládních dluhopisů vyskočily na několikadecetiletá maxima, když obchodníci začali započítávat rychlejší zpřísňování. Výnos dvouletých vládních dluhopisů činil 1,50 %, zatímco výnos desetiletých dluhopisů dosáhl 2,88 %.tradingeconomics+3

Slabá data z USA dostávají dolar pod tlak

Vítr do plachet jenu dodala také zpráva ministerstva obchodu, podle níž maloobchodní tržby v USA v červenci klesly o 0,6 %. Jde o největší meziměsíční pokles od května 2025 a první pokles za devět měsíců. Ekonomové přitom očekávali růst o 0,1 %. Prodeje u prodejců automobilů klesly o 1,8 %, zatímco online prodeje se propadly o 2,2 %. Kontrolní skupina používaná pro výpočet HDP klesla o 0,4 %, což vyvolává nové otázky ohledně kondice amerických spotřebitelů.industryweek+2

Slabší data zatížila dolar a utlumila očekávání dalšího zvyšování sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Tím se zúžil úrokový diferenciál, který držel jen pod tlakem po většinu roku 2026.

Pozadí intervencí

Pohyb jenu se odehrával také na pozadí nedávné koordinované měnové intervence USA a Japonska, která začátkem tohoto měsíce krátce stlačila kurz USD/JPY z hodnot nad 163 k úrovni kolem 157. Micuhiro Furusawa, bývalý nejvyšší japonský měnový diplomat, 14. srpna varoval, že Japonsko může provést společnou intervenci "kdykoli" a signalizovat rychlejší než očekávané zvyšování sazeb, aby zastavilo pokles měny.cnbc+1

Vzhledem k tomu, že zářijové zasedání BOJ a předcházející rozhodnutí FOMC z 15. až 16. září jsou nyní dalšími hlavními katalyzátory, čeká obchodníky na páru USD/JPY klíčové období. Analytici DBS poznamenali, že zářijovému zvýšení sazeb přisuzují "téměř 50% pravděpodobnost", přičemž rozhodující budou pravděpodobně údaje o mzdách a inflaci za červenec a srpen.dbs