La hausse des taux de la Fed complique les plans de relance chinois

La première hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en plus de trois ans exerce une pression nouvelle sur les plans de Pékin visant à assouplir sa politique monétaire, forçant la banque centrale chinoise à peser le risque de fuite des capitaux face à la nécessité de soutenir une économie nationale en perte de vitesse.

La Fed a voté mercredi à l'unanimité pour relever le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, pour atteindre une fourchette cible de 3,75% à 4%, une mesure visant à combattre l'inflation alimentée en partie par la flambée des prix de l'énergie dans le contexte du conflit entre les États-Unis et l'Iran. Les projections actualisées du Comité fédéral de l'open market indiquent la possibilité d'une nouvelle hausse des taux avant la fin de 2026, la prévision médiane situant le taux directeur dans une fourchette de 4% à 4,25% d'ici la fin de l'année.cnbc+2

Une marge de manœuvre réduite pour Pékin

Cette hausse crée une nouvelle complication pour la Banque populaire de Chine, qui avait entamé 2026 en signalant une orientation monétaire "appropriée et souple". Le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, a déclaré en janvier qu'il "existe encore une marge pour de nouvelles réductions du taux de réserve obligatoire et des taux d'intérêt cette année", promettant de maintenir une liquidité abondante et des coûts de financement bas. La banque centrale a maintenu ses taux directeurs à des niveaux historiquement bas pendant 15 mois consécutifs, le taux préférentiel de prêt à un an étant fixé à 3% et le taux à cinq ans à 3,5%.english.scio+2

Cependant, la décision de la Fed creuse l'écart de taux d'intérêt entre les deux économies, augmentant la pression sur le yuan et limitant la capacité de Pékin à réduire ses propres taux. Le South China Morning Post a rapporté que certains analystes estiment que Pékin pourrait poursuivre ses baisses de taux pour stimuler la croissance, bien que les décideurs politiques soient susceptibles d'entrer dans "une brève période d'observation prudente", selon Shao Yu, économiste en chef au Centre d'innovation scientifique et technologique de l'École de gestion de l'Université Fudan.scmp

Retombées sur les marchés mondiaux

La hausse des taux a eu des répercussions sur les marchés mondiaux. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a repassé la barre des 5% pour la première fois en 19 ans. Mark McCormick, stratège en chef des changes chez TD Bank, a averti dans une note récente que "le scénario Boucle d'or s'effondre", citant l'inflation persistante, la hausse des taux et le ralentissement de la croissance aux États-Unis et en Chine comme des vents contraires cumulés pour les actions.businessinsider+1

La PBOC avait progressivement orienté le yuan à la hausse pendant une grande partie de l'été, la monnaie ayant gagné plus de 4% face au dollar cette année. Cette tendance à l'appréciation fait désormais face à une pression de retournement alors qu'un dollar plus fort se réaffirme. Pour Pékin, la tension centrale reste inchangée : comment stimuler une économie atone sans déclencher le type de fuite des capitaux qu'un écart de taux croissant avec les États-Unis pourrait engendrer.The Star