Η αύξηση των επιτοκίων από τη Fed πιέζει τα σχέδια της Κίνας για περαιτέρω χαλάρωση

Η πρώτη αύξηση των επιτοκίων από την Federal Reserve εδώ και περισσότερα από τρία χρόνια ασκεί νέες πιέσεις στα σχέδια του Πεκίνου για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, αναγκάζοντας την κεντρική τράπεζα της Κίνας να σταθμίσει τον κίνδυνο εκροών κεφαλαίων έναντι της ανάγκης στήριξης μιας εξασθενημένης εγχώριας οικονομίας.

Η Fed ψήφισε την Τετάρτη ομόφωνα την αύξηση του επιτοκίου ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά 25 μονάδες βάσης στο εύρος στόχου 3,75% έως 4%, μια κίνηση που αποσκοπεί στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, ο οποίος τροφοδοτείται εν μέρει από τις εκτινασσόμενες τιμές της ενέργειας εν μέσω της σύγκρουσης ΗΠΑ-Ιράν. Οι επικαιροποιημένες προβλέψεις της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς δείχνουν την πιθανότητα μιας ακόμη αύξησης επιτοκίων πριν από το τέλος του 2026, με τη διάμεση πρόβλεψη να τοποθετεί το επιτόκιο πολιτικής στο εύρος 4% με 4,25% έως το τέλος του έτους.cnbc+2

Ένα στενότερο περιθώριο για το Πεκίνο

Η αύξηση δημιουργεί μια νέα επιπλοκή για τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC), η οποία εισήλθε στο 2026 σηματοδοτώντας μια «κατάλληλα χαλαρή» νομισματική στάση. Ο διοικητής της PBOC, Παν Γκονγκσένγκ, δήλωσε τον Ιανουάριο ότι «υπάρχει ακόμη περιθώριο για περαιτέρω μειώσεις του δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών (RRR) και των επιτοκίων φέτος», δεσμευόμενος να διατηρήσει τη ρευστότητα άφθονη και το κόστος χρηματοδότησης χαμηλό. Η κεντρική τράπεζα διατηρεί τα επιτόκια αναφοράς δανεισμού σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για 15 συνεχείς μήνες, με το μονοετές επιτόκιο δανεισμού (LPR) στο 3% και το πενταετές στο 3,5%.english.scio+2

Ωστόσο, η κίνηση της Fed διευρύνει τη διαφορά επιτοκίων μεταξύ των δύο οικονομιών, αυξάνοντας την πίεση στο γουάν και περιορίζοντας τα περιθώρια του Πεκίνου για μειώσεις. Η South China Morning Post ανέφερε ότι ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν πως το Πεκίνο μπορεί να προχωρήσει σε μειώσεις επιτοκίων για να τονώσει την ανάπτυξη, αν και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι πιθανό να εισέλθουν σε «μια σύντομη περίοδο προσεκτικής παρατήρησης», σύμφωνα με τον Σάο Γιου, επικεφαλής οικονομολόγο στο Κέντρο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας της Σχολής Διοίκησης του Πανεπιστημίου Φουντάν.scmp

Ευρύτερες επιπτώσεις στην αγορά

Η αύξηση των επιτοκίων προκάλεσε κυματισμούς στις παγκόσμιες αγορές. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου σκαρφάλωσε ξανά πάνω από το 5% για πρώτη φορά μετά από 19 χρόνια. Ο Μαρκ ΜακΚόρμικ, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην TD Bank, προειδοποίησε σε πρόσφατο σημείωμα ότι «το σενάριο Goldilocks καταρρέει», επικαλούμενος τον επίμονο πληθωρισμό, τα υψηλότερα επιτόκια και την επιβράδυνση της ανάπτυξης τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Κίνα ως αλληλοεπικαλυπτόμενα εμπόδια για τις μετοχές.businessinsider+1

Η PBOC καθοδηγούσε σταδιακά το γουάν σε ισχυρότερα επίπεδα κατά το μεγαλύτερο μέρος του καλοκαιριού, με το νόμισμα να κερδίζει περισσότερο από 4% έναντι του δολαρίου φέτος. Αυτή η τάση ανατίμησης αντιμετωπίζει τώρα πιέσεις αναστροφής καθώς ένα ισχυρότερο δολάριο επανέρχεται στο προσκήνιο. Για το Πεκίνο, η κεντρική ένταση παραμένει αμετάβλητη: πώς να τονώσει μια υποτονική οικονομία χωρίς να προκαλέσει το είδος της φυγής κεφαλαίων που θα μπορούσε να επιφέρει ένα διευρυνόμενο χάσμα επιτοκίων με τις ΗΠΑ.The Star