La frénésie d’obligations IA des géants de la tech dépasse 223 milliards de dollars et fait grimper les rendements mondiaux

Une vague record d'émissions obligataires de la part des entreprises technologiques qui développent l'infrastructure d'intelligence artificielle s'impose comme une force majeure sur les marchés de la dette mondiale, concurrençant directement les obligations d'État et accentuant la pression à la hausse sur les rendements souverains à travers le monde.

Alphabet ↗ 0.87%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 3.29%, Meta Platforms ↘ 0.31% et Oracle ↗ 4.21% ont émis près de 223 milliards de dollars d'obligations depuis le début de l'année 2026, soit plus du double du total de toute l'année 2025, selon les données de LSEG citées par CNBC. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 1.44% estime que l'ensemble des émissions de dette liées à l'IA a frôlé les 500 milliards de dollars cette année, les hyperscalers représentant environ 40 % de ce total.cnbc+1

La dette des hyperscalers rivalise avec les bons du Trésor

Krishna Guha, responsable de l'économie et de la stratégie des banques centrales chez Evercore ISI, a soutenu dans une note mercredi que l'afflux de dette d'entreprise de haute qualité explique en partie la hausse synchronisée des rendements souverains à l'échelle mondiale. "La dette de haute qualité des hyperscalers est un concurrent direct de la dette publique et fait également l'objet de couvertures sur les marchés des obligations souveraines", a écrit Guha, ajoutant que l'émission est "de plus en plus mondiale et multi-devises, ce qui explique la nature globale du mouvement des rendements".cnbc

Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a atteint un sommet de 19 ans mardi en dépassant 5,33 %, avant de se replier après l'annonce par le département du Trésor qu'il doublerait au moins ses rachats d'obligations à long terme pour les porter à 4 milliards de dollars par opération à partir du 9 septembre. Cependant, ce répit a été de courte durée: les rendements sont repartis à la hausse jeudi, les inquiétudes concernant l'inflation et l'augmentation de la dette publique persistant. La dette nationale américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars pour la première fois cette semaine, ayant doublé en une décennie.washingtonpost+4

Les débuts d'Alphabet en Australie

La dimension mondiale des emprunts des hyperscalers a été mise en évidence lorsqu'Alphabet a levé 5,5 milliards de dollars australiens (3,9 milliards de dollars) lors de sa première émission d'obligations en dollars australiens, devenant ainsi le premier hyperscaler de l'IA à solliciter le marché des obligations Kangaroo et la première grande entreprise technologique américaine à le faire depuis Apple ↘ 1.11% en 2016. La tranche la plus longue, à 20 ans, affichait un coupon de 6,9%: potentiellement le taux de coupon le plus élevé de l'histoire d'Alphabet. Les offres des investisseurs ont dépassé les 18 milliards de dollars australiens, soit plus du triple du montant de l'émission.finance.yahoo+1

Les ventes d'obligations Kangaroo par des émetteurs étrangers ont atteint un record d'environ 60 milliards de dollars australiens depuis le début de l'année 2026, soit une hausse de près de 40 % par rapport à 2025, selon les données de LSEG. Alphabet a également vendu des obligations en francs suisses, en livres sterling, en euros, en dollars canadiens et en yens japonais cette année, en plus d'une émission de 25 milliards de dollars américains début août.businesstimes+1

Opportunités et risques pour les investisseurs obligataires

Pour les acheteurs d'obligations, ce déluge d'offre propose des rendements allant de 4,75 % à 8 % sur des titres majoritairement de qualité investment grade, selon Dominic Pappalardo, stratège en chef multi-actifs chez Morningstar Wealth. Leslie Falconio, responsable de la stratégie obligataire imposable chez UBS ↗ 2.27%, a qualifié la période d'"excellent moment pour bloquer ces rendements", soulignant la forte demande des compagnies d'assurance, des fonds de pension et des fondations.cnbc

Mais Vishal Khanduja, responsable de la gestion obligataire globale chez Morgan Stanley ↗ 1.38% Investment Management, a averti que "toutes les émissions actuelles ne présentent pas la même qualité de crédit, la même qualité structurelle et la même efficacité de projet que l'on recherche". Alors que les entreprises misent sur des revenus liés à l'IA qui ne se sont pas encore pleinement concrétisés, et que d'autres émissions sont probables à l'avenir, la capacité du marché à absorber la dette des hyperscalers reste une question ouverte.forbes+1