Teknogigantenes AI-obligasjonsbølge passerer 223 milliarder dollar og presser globale renter opp

En rekordbølge av obligasjonsutstedelser fra teknologiselskapene som bygger ut infrastruktur for kunstig intelligens (AI), er i ferd med å bli en maktfaktor i de globale gjeldsmarkedene. De konkurrerer direkte med statsobligasjoner og bidrar til et oppadgående press på statsobligasjonsrenter over hele verden.

Alphabet ↗ 1.05%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.57%, Meta Platforms ↗ 0.75% og Oracle ↗ 3.10% har utstedt obligasjoner for nesten 223 milliarder dollar så langt i 2026. Dette er mer enn dobbelt så mye som i hele 2025, ifølge LSEG-data gjengitt av CNBC. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.73% anslår at den bredere AI-relaterte gjeldsutstedelsen har passert nesten 500 milliarder dollar i år, der de såkalte "hyperscalerne" står for rundt 40 % av totalen.cnbc+1

Hyperscaler-gjeld utfordrer statsobligasjoner

Krishna Guha, leder for økonomi og sentralbankstrategi i Evercore ISI, argumenterte i et notat onsdag for at flommen av høykvalitets bedriftsobligasjoner bidrar til å forklare en synkronisert oppgang i statsobligasjonsrenter over hele verden. "Høykvalitets hyperscaler-gjeld er en nær konkurrent til statsgjeld og sikres også i statsobligasjonsmarkedene," skrev Guha, og la til at utstedelsene "i økende grad skjer globalt på tvers av valutaer, noe som bidrar til å forklare den globale karakteren til rentebevegelsene".cnbc

Renten på den 30-årige amerikanske statsobligasjonen nådde sitt høyeste nivå på 19 år på tirsdag da den passerte 5,33 %, før den falt noe tilbake etter at finansdepartementet kunngjorde at det ville minst doble sine tilbakekjøp av langsiktige obligasjoner til 4 milliarder dollar per operasjon fra og med 9. september. Lettelsen ble imidlertid kortvarig: rentene steg igjen på torsdag ettersom bekymringen for inflasjon og økende statsgjeld vedvarte. USAs statsgjeld passerte 40 billioner dollar for første gang denne uken, en dobling på ti år.washingtonpost+4

Alphabets australske debut

Den globale karakteren til hyperscalernes låneopptak ble understreket da Alphabet hentet 5,5 milliarder australske dollar (3,9 milliarder amerikanske dollar) gjennom sitt første obligasjonssalg i australske dollar. Selskapet ble dermed den første AI-hyperscaleren som benyttet seg av det såkalte Kangaroo-obligasjonsmarkedet, og det første store amerikanske teknologiselskapet som har gjort det siden Apple ↘ 0.63% i 2016. Den lengste transjen, med en løpetid på 20 år, hadde en kupongrente på 6,9 %: potensielt Alphabets høyeste kupongrente noensinne. Investorinteressen var enorm, og budene passerte 18 milliarder australske dollar, mer enn tre ganger så mye som det opprinnelige beløpet.finance.yahoo+1

Salget av Kangaroo-obligasjoner fra utenlandske utstedere har nådd rekordhøye 60 milliarder australske dollar så langt i 2026, en økning på rundt 40 % fra 2025, ifølge LSEG-data. Alphabet has også solgt obligasjoner i sveitserfranc, britiske pund, euro, kanadiske dollar og japanske yen i år, i tillegg til et obligasjonslån på 25 milliarder amerikanske dollar tidligere i august.businesstimes+1

Muligheter og risiko for renteinvestorer

For obligasjonskjøpere byr denne flommen av tilbud på renter fra 4,75 % til 8 % på papirer som i hovedsak har høy kredittverdighet (investment grade), ifølge Dominic Pappalardo, sjefstrateg for multi-aktiva i Morningstar Wealth. Leslie Falconio, leder for skattepliktig rentebærende strategi i UBS ↗ 0.17%, kalte det "et utmerket tidspunkt for å låse inn disse rentene", og viste til sterk etterspørsel fra forsikringsselskaper, pensjonskasser og stiftelser.cnbc

Men Vishal Khanduja, leder for brede rentemarkeder i Morgan Stanley ↗ 3.25% Investment Management, advarte om at "ikke alle disse utstedelsene som kommer har den samme kredittkvaliteten, strukturelle kvaliteten og prosjekteffektiviteten som man ser etter". Med selskaper som satser på AI-inntekter som ennå ikke har materialisert seg fullt ut, og med sannsynlighet for flere utstedelser i vente, gjenstår det å se om markedet har kapasitet til å absorbere all hyperscaler-gjelden.forbes+1