Teknikjättarnas AI-obligationsfrossa överstiger 223 miljarder dollar och pressar upp globala räntor

En rekordvåg av obligationsutgivning från de teknikbolag som bygger ut infrastrukturen för artificiell intelligens (AI) har blivit en betydande kraft på de globala skuldmarknaderna. De konkurrerar direkt med statsobligationer och bidrar till att pressa upp statslåneräntorna världen över.

Alphabet ↗ 0.83%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.33%, Meta Platforms ↗ 1.66% och Oracle ↘ 2.74% har emitterat obligationer för nästan 223 miljarder dollar hittills under 2026. Det är mer än dubbelt så mycket som under hela 2025, enligt LSEG-data som CNBC rapporterar om. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.29% uppskattar att den bredare AI-relaterade obligationsutgivningen närmar sig 500 miljarder dollar i år, där så kallade "hyperscalers" står för cirka 40 % av den totala volymen.cnbc+1

Hyperscaler-skulder utmanar statsobligationer

Krishna Guha, chef för ekonomi och centralbanksstrategi på Evercore ISI, framhöll i ett analysbrev på onsdagen att flödet av högkvalitativa företagsobligationer bidrar till att förklara en synkroniserad uppgång i statsobligationsräntor över hela världen. "Högkvalitativa hyperscaler-skulder är en nära konkurrent till statsskulder och hedgas dessutom på statsobligationsmarknaderna", skrev Guha, och tillade att utgivningen "i allt högre grad sker globalt i olika valutor, vilket bidrar till att förklara varför ränterörelsen är så global".cnbc

Den 30-åriga amerikanska statsobligationsräntan nådde sin högsta nivå på 19 år på tisdagen när den toppade på 5,33 %, innan den sjönk något efter att finansdepartementet meddelat att man skulle minst fördubbla sina återköp av långa obligationer till 4 miljarder dollar per tillfälle med start den 9 september. Lättnaden blev dock kortvarig: räntorna steg igen under torsdagen då oron för inflation och en växande statsskuld höll i sig. USA:s statsskuld passerade 40 biljoner dollar för första gången denna vecka, en fördubbling på tio år.washingtonpost+4

Alphabets australiska debut

Den globala karaktären på hyperscalers upplåning underströks när Alphabet reste 5,5 miljarder australiska dollar (3,9 miljarder USA-dollar) genom sin första obligationsförsäljning i australiska dollar. Bolaget blev därmed den första AI-hyperscalern att ge sig in på den så kallade Kangaroo-obligationsmarknaden, och det första stora amerikanska teknikbolaget att göra det sedan Apple ↗ 0.32% 2016. Den längsta löptiden på 20 år hade en kupongränta på 6,9 %: vilket potentiellt är Alphabets högsta kupongränta någonsin. Investerarnas bud översteg 18 miljarder australiska dollar, mer än tre gånger så mycket som det sökta beloppet.finance.yahoo+1

Försäljningen av Kangaroo-obligationer från utländska emittenter har nått rekordhöga 60 miljarder australiska dollar hittills under 2026, en ökning med cirka 40 % jämfört med 2025, enligt LSEG-data. Alphabet har även sålt obligationer i schweizerfranc, brittiska pund, euro, kanadensiska dollar och japanska yen i år, utöver en emission på 25 miljarder USA-dollar tidigare i augusti.businesstimes+1

Möjligheter och risker för ränteinvesterare

För obligationsköpare erbjuder det enorma utbudet räntor på mellan 4,75 % och 8 % på papper som till största del har hög kreditvärdighet (investment grade), enligt Dominic Pappalardo, chefsstrateg för multi-tillgångar på Morningstar Wealth. Leslie Falconio, chef för skattepliktiga räntebärande placeringar på UBS ↗ 0.79%, kallade det "ett utmärkt tillfälle att låsa in dessa räntor" och pekade på stark efterfrågan från försäkringsbolag, pensionsfonder och stiftelser.cnbc

But Vishal Khanduja, chef för breda räntemarknader på Morgan Stanley ↘ 0.06% Investment Management, varnade för att "inte alla dessa emissioner som kommer ut har samma kreditkvalitet, strukturella kvalitet och projekteffektivitet som man letar efter". Eftersom bolagen räknar med AI-intäkter som ännu inte har materialiserats fullt ut, och med mer utgivning i sikte, är marknadens förmåga att absorbera hyperscaler-skulder fortfarande en öppen fråga.forbes+1