L’or oscille près de 4 470 dollars alors que les achats des banques centrales atteignent un niveau record

Les banques centrales ont acheté un volume record de 288,9 tonnes d'or sur une base nette au cours du deuxième trimestre 2026, soit un bond de 62 pour cent par rapport à la même période l'année précédente et le deuxième trimestre le plus fort de l'histoire des données du Conseil mondial de l'or. Cette frénésie d'achats, menée par la Pologne et la Chine, marque une multiplication par cinq par rapport au total révisé du premier trimestre de 57 tonnes et souligne un pivot institutionnel plus profond vers les lingots dans un contexte d'incertitude géopolitique et d'inquiétudes concernant la viabilité de la dette publique américaine.gold+2

Qui achète et pourquoi

La Pologne a été l'acheteur le plus actif au cours du trimestre, ajoutant 90 tonnes depuis le début de l'année pour atteindre 640 tonnes, soit environ 28 pour cent de ses réserves, selon Seeking Alpha. La Banque populaire de Chine a prolongé sa série d'achats à 21 mois consécutifs, accumulant 60 tonnes cette année et portant l'or à environ 8 pour cent de ses réserves. La République tchèque a également augmenté ses avoirs. Du côté des ventes, la Russie et la Turquie ont légèrement réduit leurs positions.ad-hoc-news+1

Une enquête du Conseil mondial de l'or et de YouGov a révélé que 45 pour cent des 74 banques centrales interrogées ont l'intention d'accroître leurs réserves d'or au cours des douze prochains mois, soit la proportion la plus élevée enregistrée depuis le début de l'enquête en 2018.ad-hoc-news

Le mouvement le plus frappant ne provient pas d'un acheteur, mais d'un changement de garde. La De Nederlandsche Bank a révélé le 2 septembre qu'elle avait transféré environ 86 tonnes métriques d'or de New York et d'Ottawa vers la Banque d'Angleterre à Londres entre mars et août. Le gouverneur de la DNB, Olaf Sleijpen, a déclaré que ce transfert visait à améliorer la "négociabilité" des réserves néerlandaises dans un contexte d'"instabilité géopolitique croissante". Cette décision fait suite à un transfert similaire de la banque centrale française, qui a déplacé 129 tonnes métriques de la Réserve fédérale de New York entre juillet 2025 et janvier 2026.tribune+2

Entrées dans les ETF et signaux de marché

La demande d'investissement a renforcé l'offre du secteur officiel. Les avoirs du trust SPDR Gold Shares ↘ 0.84% ont augmenté de 11,13 tonnes pour atteindre 1 056,62 tonnes au 2 septembre, marquant une septième semaine consécutive d'entrées. Morningstar a rapporté que les flux mondiaux d'ETF sur l'or sont passés d'un deuxième trimestre stable à environ 2 milliards de dollars d'entrées nettes en juillet.streetwisereports+1

L'or a progressé d'environ 10 pour cent en août après des baisses antérieures, soutenu par un dollar américain plus faible, les attentes en matière de politique monétaire et les préoccupations budgétaires. Le métal a bondi d'environ 2 pour cent jeudi après les commentaires du gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, avant de reculer vendredi.ad-hoc-news+1

Une quinzaine charnière à venir

La trajectoire à court terme dépend désormais des données sur les prix à la consommation aux États-Unis attendues le 10 septembre, suivies de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale les 15 et 16 septembre. Les voix divergentes au sein de la Fed ont fait osciller les attentes : les traders ont évalué la probabilité d'une hausse des taux en septembre à environ 66 pour cent, en forte hausse par rapport aux 40 pour cent de la semaine précédente. Parallèlement, le fonds souverain norvégien de 2 300 milliards de dollars a proposé de réduire son allocation en bons du Trésor américain, une décision que l'économiste Mohamed El-Erian a qualifiée de petite en taille mais grande en signal. "Les détenteurs et acheteurs traditionnels deviennent moins fiables", a-t-il déclaré à CNBC.tribune+1