Cena zlata se drží u 4 470 dolarů, centrální banky nakupují rekordním tempem

Centrální banky nakoupily ve druhém čtvrtletí 2026 rekordních 288,9 tuny zlata v čistém vyjádření, což představuje 62procentní nárůst oproti stejnému období předchozího roku a nejsilnější druhé čtvrtletí v historii dat Světové rady pro zlato. Nákupní horečka, v jejímž čele stálo Polsko a Čína, znamená pětinásobný nárůst oproti revidovanému celkovému objemu 57 tun z prvního čtvrtletí a podtrhuje prohlubující se institucionální příklon ke zlatu v době geopolitické nejistoty a obav o udržitelnost vládního dluhu USA.gold+2

Kdo nakupuje a proč

Polsko bylo během čtvrtletí nejaktivnějším kupcem, když od začátku roku přidalo 90 tun a dosáhlo celkem 640 tun, což představuje zhruba 28 procent jeho rezerv, uvádí Seeking Alpha. Čínská lidová banka prodloužila svou nákupní sérii na 21 měsíců v řadě, letos nashromáždila 60 tun a zvýšila podíl zlata na přibližně 8 procent svých rezerv. Své držby navýšila i Česká republika. Na straně prodejců mírně snížily své pozice Rusko a Turecko.ad-hoc-news+1

Průzkum Světové rady pro zlato a společnosti YouGov zjistil, že 45 procent ze 74 dotázaných centrálních bank hodlá v příštích dvanácti měsících své zlaté rezervy rozšířit, což je nejvyšší podíl zaznamenaný od začátku průzkumu v roce 2018.ad-hoc-news

Nejvýraznější krok nepřišel od kupujícího, ale z hlediska správy aktiv. Nizozemská centrální banka (De Nederlandsche Bank) 2. září oznámila, že mezi březnem a srpnem převedla přibližně 86 tun zlata z New Yorku a Ottawy do Bank of England v Londýně. Guvernér DNB Olaf Sleijpen uvedl, že přesun měl za cíl zlepšit "obchodovatelnost" nizozemských rezerv v době "rostoucích geopolitických nepokojů". Tento krok následoval po podobném přesunu francouzské centrální banky, která mezi červencem 2025 a lednem 2026 přesunula 129 tun z newyorského Federálního rezervního systému.tribune+2

Přílivy do ETF a signály trhu

Investiční poptávka posílila nákupy oficiálního sektoru. Objem držený v trustu SPDR Gold Shares ↘ 0.84% vzrostl k 2. září o 11,13 tuny na 1 056,62 tuny, což znamená sedmý týden přílivu v řadě. Společnost Morningstar uvedla, že globální toky do zlatých ETF se po stagnaci ve druhém čtvrtletí změnily v čistý příliv zhruba 2 miliard dolarů během července.streetwisereports+1

Zlato v srpnu po předchozích poklesech posílilo zhruba o 10 procent, podpořeno slabším americkým dolarem, očekáváními ohledně měnové politiky a fiskálními obavami. Kov ve čtvrtek po komentářích guvernéra Federálního rezervního systému Christophera Wallera vyskočil o zhruba 2 procenta, než v pátek opět mírně korigoval.ad-hoc-news+1

Klíčové dva týdny před námi

Krátkodobý vývoj nyní závisí na údajích o spotřebitelských cenách v USA, které budou zveřejněny 10. září, následovaných zasedáním Federálního rezervního systému 15. a 16. září. Rozdílné hlasy uvnitř Fedu rozkolísaly očekávání: obchodníci ocenili pravděpodobnost zvýšení sazeb v září na zhruba 66 procent, což je prudký nárůst z necelých 40 procent o týden dříve. Mezitím norský státní investiční fond v hodnotě 2,3 bilionu dolarů navrhl snížit podíl amerických státních dluhopisů ve svém portfoliu, což ekonom Mohamed El-Erian označil za malý krok co do velikosti, ale velký co do významu. "Tradiční držitelé a kupci se stávají méně spolehlivými," řekl pro CNBC.tribune+1