Guerre avec l’Iran : 16 milliards de dollars de surcoût de dette pour le G7

Six mois après le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, les répercussions économiques se font sentir sur l'ensemble des marchés mondiaux. Les cours du pétrole brut restent supérieurs de plus de 20 % à leur niveau d'avant-guerre, les rendements obligataires du G7 ont atteint des sommets sur plusieurs décennies et les analystes préviennent que les risques d'inflation sont loin d'être maîtrisés, même si certaines régions ont jusqu'à présent mieux résisté que prévu.

Marchés pétroliers sous tension

Depuis que les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l'Iran le 28 février, les marchés pétroliers font preuve d'une forte volatilité. Le cours du Brent, référence internationale, s'est inscrit en hausse de plus de 20 % par rapport à ses niveaux d'avant-guerre, dépassant les 91 dollars le baril mi-août après que le président Donald Trump a émis des doutes sur un accord de cessez-le-feu avec l'Iran. Début août, le pétrole affichait une progression d'environ 16 % par rapport au début du conflit, selon Al Jazeera. Les prix de l'essence pour les consommateurs américains ont bondi de 36 % depuis le début de la guerre, la moyenne nationale atteignant 4,06 dollars le gallon. Le détroit d'Ormuz, point de passage névralgique pour le commerce mondial d'énergie et d'engrais, reste partiellement perturbé, tandis que les négociations diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran piétinent en raison d'exigences divergentes.euronews+3

Rendements obligataires et tensions budgétaires

L'impulsion inflationniste du conflit a accentué une vague de ventes plus globale sur le marché obligataire. Selon le Financial Times, les pays du G7 ont enregistré un surcoût de 16 milliards de dollars de financement de leur dette souveraine depuis le début de la guerre, la hausse des rendements renchérissant le coût de l'emprunt pour les gouvernements. Aux États-Unis, les rendements des obligations du Trésor à 30 ans ont grimpé à leur niveau le plus élevé depuis 2001. Les analystes de CNBC attribuent ce mouvement à un cumul d'inquiétudes concernant le déficit budgétaire, une inflation persistante supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale et une vague d'émissions de dette d'entreprise liées aux investissements dans l'IA rivalisant avec les obligations d'État auprès des investisseurs. Le Forum économique mondial a noté que les rendements des obligations d'État à long terme avaient atteint des plus hauts pluriannuels en août.cnbc+3

Résilience du CCG et vulnérabilité mondiale

Dans le Golfe, l'inflation est restée relativement contained. L'indice des prix à la consommation de Dubaï a augmenté de 5,3 % sur un an en juillet, se tassant après un sommet à 5,7 % en juin, tandis que l'inflation annuelle de l'Arabie saoudite est restée sous la barre des 2 %, à 1,8 %, selon le dernier rapport sur l'inflation du CCG de Kamco Invest publié par Khaleej Times. Oman a enregistré l'inflation la plus élevée du CCG avec 3,2 %. Pourtant, les perspectives comportent des risques. La Banque mondiale a prévenu que les prix des engrais pourraient augmenter de plus de 30 % en 2026 si les perturbations dans le détroit d'Ormuz persistent, le prix de l'urée ayant déjà bondi de 53,7 % en mars pour atteindre son niveau le plus élevé depuis quatre ans. L'édition d'avril 2026 du Commodity Markets Outlook de la banque a souligné qu'environ un tiers des volumes d'engrais échangés dans le monde avaient été retirés du marché en raison de ces perturbations. L'Afrique subsaharienne est la région la plus vulnérable au maintien de coûts d'engrais élevés, en raison d'une faible utilisation d'engrais et de capacités budgétaires limitées.khaleejtimes+3

Le New York Times a rapporté que la guerre s'était « installée dans un statu quo fragile », le pétrole coulant à nouveau mais en volumes réduits et à des prix élevés. Le fait que ce schéma se maintienne, ou au contraire qu'il bascule vers une nouvelle escalade, déterminera jusqu'où s'étendront les craintes d'inflation à l'avenir.nytimes