BCE : hausse des taux en vue le 10 septembre avant une pause, selon un sondage

La Banque centrale européenne relèvera ses taux d'intérêt le 10 septembre pour la deuxième et dernière fois de l'année, concluant ainsi ce qui serait sa plus courte campagne de resserrement monétaire en 15 ans, selon un sondage de Reuters auprès d'économistes publié mercredi.wkzo+1

L'ensemble des 65 économistes interrogés entre le 31 août et le 3 septembre prévoient que la BCE portera son taux de dépôt d'un quart de point à 2,50 %, contre un consensus de 83 % lors du sondage d'août. Cette unanimité reflète la conviction croissante que la banque centrale agira la semaine prochaine avant de maintenir son cap, alors même que l'inflation dans la zone euro s'est accélérée pour atteindre 3,3 % en août contre 2,9 % en juillet, sous l'effet principal d'une hausse de 14,3 % sur un an des coûts de l'énergie, selon l'estimation rapide d'Eurostat.reuters+1

Une fin de resserrement prudente

Environ 91 % des économistes interrogés s'attendent à ce que le taux de dépôt finisse l'année 2026 à 2,50 %, tandis que 78 % le voient y rester jusqu'au milieu de l'année 2027. La BCE a relevé ses taux pour la dernière fois en juin, portant le taux de dépôt de 2,00 % à 2,25 %.centralbank+2

« Dans le contexte actuel de difficultés des finances publiques et d'envolée des rendements obligataires, nous avons du mal à croire que la BCE souhaite réellement jeter de l'huile sur le feu », a déclaré Carsten Brzeski, responsable mondial de la recherche macroéconomique chez ING, cité par Reuters. « Il est difficile d'imaginer la BCE prête à risquer une récession pour traiter ce qui reste un choc d'offre d'école. »reuters

Les responsables de la BCE eux-mêmes se montrent peu enclins à signaler un nouveau resserrement après le mois de septembre, en partie grâce à des anticipations d'inflation à long terme bien ancrées, rapportait Reuters fin août, citant des sources anonymes proches des discussions internes.reuters

La guerre et le pétrole assombrissent les perspectives

Cette retenue intervient dans un contexte de reprise des hostilités au Moyen-Orient et de volatilité sur les marchés de l'énergie. Le pétrole Brent s'est nettement apprécié ces derniers jours après la reprise des frappes aériennes américaines en Iran. Les rendements obligataires mondiaux ont également fortement progressé, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans atteignant son plus haut niveau depuis novembre 2023 et le rendement à 10 ans du Japon dépassant 3 % pour la première fois depuis 1996.chosun

Les économistes ont relevé leurs prévisions d'inflation pour la zone euro en 2026 à six reprises cette année pour les porter à 2,9 %, soit les révisions à la hausse les plus marquées sur une année depuis 2022. L'inflation ne devrait pas revenir à l'objectif de 2 % de la BCE avant la fin de l'année 2027.wkzo

Si la hausse de septembre a lieu comme prévu, elle rappellera l'épisode de 2011, lorsque la BCE avait relevé ses taux à deux reprises en réaction à la hausse des prix du pétrole, des décisions que de nombreux responsables considèrent désormais comme une erreur politique. Comme l'a déclaré à Reuters Pia Fromlet, économiste pour la zone euro chez SEB : « La raison pour laquelle ils cesseront de relever les taux est que nous pensons toujours que l'inflation se rapprochera de l'objectif au cours de l'année prochaine. Il existe cependant un risque haussier pour nos prévisions d'inflation. »reuters+1