Goldman Sachs relève ses prévisions pour le gaz européen face aux tensions à Ormuz

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.88% a relevé ses prévisions pour le quatrième trimestre 2026 concernant le gaz naturel néerlandais TTF à 70 euros par mégawattheure, selon un rapport de Reuters publié jeudi. Cette révision marque une forte hausse par rapport à la prévision précédente de la banque pour le T4 2026 de 53 EUR/MWh, établie en juillet, et intervient alors que les prix du gaz européen ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis plus de trois ans dans un contexte d'escalade du conflit autour du détroit d'Ormuz.tradingview+1

Un marché qui s'échange déjà au-dessus des prévisions

Le nouvel objectif reste inférieur aux niveaux actuels du marché. Les contrats à terme TTF pour le mois suivant ont dépassé 80 EUR/MWh le 9 septembre, un niveau inédit depuis début 2023. Le contrat de décembre 2026 a récemment clôturé près de 75 EUR/MWh, suggérant que la courbe à terme intègre déjà un risque hivernal élevé.newsquawk+2

La trajectoire des prévisions de Goldman au cours de l'année 2026 illustre la rapidité avec laquelle les perspectives du gaz européen se sont détériorées. En juin, la banque maintenait une prévision pour le second semestre 2026 autour de 41 EUR/MWh. Fin juillet, elle avait déjà relevé ses objectifs pour les T3 et T4 à 60 et 53 EUR respectivement, citant une reprise plus lente que prévu des exportations de GNL du Golfe Persique. La révision de jeudi s'inscrit dans cette tendance.Sahm+2

Tensions à Ormuz et déficit de stockage

Le contexte est sombre pour les acheteurs d'énergie européens. Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a perturbé à plusieurs reprises le transport maritime via le détroit d'Ormuz, un point de passage stratégique pour environ un cinquième du commerce mondial de GNL. Début septembre, les forces américaines ont frappé plusieurs pétroliers iraniens près de l'île de Kharg et de Jask, provoquant des menaces iraniennes de déclarer une zone restreinte autour du détroit.aljazeera+1

Ces perturbations ont limité l'offre de GNL dont l'Europe a besoin pour reconstituer ses stocks de gaz épuisés. Au 8 septembre, le stockage de gaz de l'UE s'élevait à environ 67% de sa capacité, soit plus de 16 points de pourcentage sous la moyenne saisonnière quinquennale d'environ 84%. Alors que la saison de chauffage approche dans quelques semaines, ce déficit laisse peu de marge pour d'autres chocs d'approvisionnement.energyriskiq+1

À surveiller

Newsquawk a noté que l'élément le plus informatif de telles prévisions bancaires est généralement la logique sous-jacente, qu'elle repose sur des hypothèses concernant l'approvisionnement russe, le calendrier des capacités de GNL ou la concurrence asiatique pour les cargaisons, plutôt que le chiffre brut. Le fait que d'autres banques suivent avec des révisions similaires sera un signal clé; les changements d'objectifs groupés ont historiquement coïncidé avec une véritable réévaluation de la courbe à terme, tandis que les mouvements isolés ont tendance à s'estomper. Le Premier ministre tchèque Andrej Babis a déjà appelé l'UE à suspendre son système de quotas carbone en réponse à la hausse des coûts de l'énergie, signe que la pression politique s'intensifie parallèlement aux prix.newsquawk