Goldman Sachs eleva pronóstico de gas europeo ante tensiones en Ormuz

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% ha elevado su pronóstico para el cuarto trimestre de 2026 para el gas natural TTF holandés a 70 euros por megavatio-hora, según un informe de Reuters publicado el jueves. La revisión marca un fuerte aumento respecto al pronóstico anterior del banco para el cuarto trimestre de 2026 de 53 EUR/MWh, establecido en julio, y se produce mientras los precios del gas europeo han subido a sus niveles más altos en más de tres años en medio de la escalada del conflicto alrededor del Estrecho de Ormuz.tradingview+1

Un mercado que ya cotiza por encima del pronóstico

El nuevo objetivo sigue estando por debajo de donde cotiza actualmente el mercado. Los futuros del TTF para el mes siguiente subieron por encima de los 80 EUR/MWh el 9 de septiembre, un nivel no visto desde principios de 2023. El contrato de diciembre de 2026 cerró recientemente cerca de los 75 EUR/MWh, lo que sugiere que la curva a plazo ya descuenta un riesgo invernal elevado.newsquawk+2

La trayectoria de pronóstico de Goldman a lo largo de 2026 ilustra cuán rápido se ha deteriorado la perspectiva del gas europeo. En junio, el banco mantuvo un pronóstico para la segunda mitad de 2026 de alrededor de 41 EUR/MWh. A finales de julio, ya había elevado los objetivos para el tercer y cuarto trimestre a 60 y 53 EUR, respectivamente, citando una recuperación más lenta de lo esperado en las exportaciones de GNL del Golfo Pérsico. La revisión del jueves extiende ese patrón.Sahm+2

Tensiones en Ormuz y déficit de almacenamiento

El panorama es sombrío para los compradores de energía europeos. El conflicto entre EE. UU. e Irán ha interrumpido repetidamente el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de GNL. A principios de septiembre, las fuerzas estadounidenses atacaron varios petroleros iraníes cerca de la isla de Kharg y Jask, lo que provocó amenazas iraníes de declarar una zona restringida alrededor del estrecho.aljazeera+1

Esas interrupciones han limitado el suministro de GNL que Europa necesita para reconstruir sus inventarios de gas agotados. Al 8 de septiembre, el almacenamiento de gas de la UE se situaba en aproximadamente el 67% de su capacidad, más de 16 puntos porcentuales por debajo del promedio estacional de cinco años de alrededor del 84%. Con la temporada de calefacción acercándose en pocas semanas, el déficit deja poco margen para más choques de suministro.energyriskiq+1

Qué observar

Newsquawk señaló que el elemento más informativo de tales pronósticos bancarios suele ser la lógica subyacente, ya sea que se base en suposiciones sobre el suministro ruso, el calendario de capacidad de GNL o la competencia asiática por los cargamentos, en lugar de la cifra principal. Si otros bancos siguen con revisiones similares será una señal clave; los cambios de objetivos agrupados han coincidido históricamente con una revalorización genuina de la curva a plazo, mientras que los movimientos aislados tienden a desvanecerse. El primer ministro checo, Andrej Babis, ya ha pedido a la UE que suspenda su sistema de derechos de emisión de carbono en respuesta a los elevados costos de la energía, una señal de que la presión política está aumentando junto con el precio.newsquawk