Alphabet lève 25 milliards de dollars en obligations avec une demande de 115 milliards

Alphabet ↘ 0.97% a vendu jeudi pour 25 milliards de dollars d'obligations de qualité investissement, attirant environ 115 milliards de dollars de commandes d'investisseurs pour l'une des plus importantes émissions de dette de l'année, alors que la maison mère de Google puise dans les marchés du crédit pour financer une expansion rapide des dépenses en intelligence artificielle.bloomberg+1

L'opération, proposée en 10 tranches avec des échéances allant de deux à 40 ans, a testé l'appétit des investisseurs pour la dette liée à l'IA, quelques semaines après que la révision à la hausse des prévisions de dépenses d'investissement d'Alphabet a déclenché une vente massive sur les obligations du secteur, a rapporté Bloomberg. Le prix initial de la tranche à plus long terme a été fixé à environ 1,55 point de pourcentage au-dessus des bons du Trésor américain, la tarification globale reflétant des concessions allant jusqu'à 0,4 point de pourcentage au-dessus de la dette existante d'Alphabet, des primes plus généreuses que celles habituellement observées sur le marché de qualité investissement.outlookbusiness+1

Une vague d'emprunts des géants de la tech

Cette offre s'ajoute à un torrent d'émissions d'obligations d'entreprise de la part d'entreprises technologiques qui se précipitent pour construire des infrastructures d'IA. Six grandes entreprises, Nvidia ↘ 0.10%, Alphabet, Amazon ↘ 0.14%, Meta ↗ 0.19%, SpaceX et Oracle ↘ 0.64%, ont émis un total de 244 milliards de dollars d'obligations d'entreprise cette année, soit plus du double de leur émission combinée pour l'ensemble de 2025, selon Dealogic. Alphabet a lui seul a sollicité le marché obligataire à plusieurs reprises en 2026, ayant levé 20 milliards de dollars lors d'une offre en février et complété une vente de dette mondiale plus large dépassant 30 milliards de dollars plus tôt cette année.bloomingbit+2

Selon Reuters, Alphabet a émis pour 194 milliards de dollars d'obligations en 2026. L'entreprise a augmenté ses prévisions de dépenses d'investissement pour cette année jusqu'à 205 milliards de dollars, soit plus du double des dépenses de l'année dernière.reuters+1

Un sentiment qui s'essouffle, mais une marge de progression

Malgré le solide carnet de commandes pour l'opération de jeudi, le sentiment général des investisseurs à l'égard des obligations d'entreprise liées à l'IA s'est affaibli. Les primes des swaps sur défaut de crédit (CDS) sur la dette à cinq ans émise par les grandes entreprises technologiques ont atteint des niveaux records, et les spreads sur le marché secondaire des obligations liées à l'IA récentes, y compris celles de SpaceX, se sont élargis. La demande initiale la semaine dernière pour la vente d'obligations de 12,5 milliards de dollars de Meta liée à un projet de centre de données n'a pas répondu aux attentes.bloomingbit

J.P. Morgan ↘ 0.82% a estimé que les hyperscalers ont encore la capacité financière d'emprunter 1,7 billion de dollars supplémentaires pour financer l'infrastructure de l'IA, ce qui suggère que le marché de la dette de haute qualité n'est pas encore saturé. Mais le rythme rapide des émissions exerce une pression à la hausse sur les rendements. John Aylward, directeur des investissements chez Sonas Asset Management, a qualifié l'environnement de "situation extraordinaire", notant que l'incertitude sur le rythme et le coût du financement des investissements dans l'IA mine la confiance du marché.whalesbook+1