Japanin nousevat joukkovelkakirjojen korot koettelevat maailmanmarkkinoita ennen keskuspankkien päätöksiä

Japanin 10-vuotisen valtionlainan korko nousi heinäkuun alussa 2,90 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten syyskuun 1996, ennen kuin se tasaantui noin 2,77 prosenttiin 27. heinäkuuta. Japanin keskuspankin politiikan normalisoinnin ja pääministeri Sanae Takaichin hallinnon finanssipoliittisen elvytyksen yhteisvaikutus muokkaa globaaleja joukkovelkakirjamarkkinoita keskuspankkien päätöksentekoviikon alla.

Rakenteellinen muutos globaaleissa koroissa

Japanin valtionlainojen korkojen nousu merkitsee analyytikoiden mukaan loppua Japanin vuosikymmeniä kestäneelle roolille maailman matalien korkojen ankkurina. BOJ nosti ohjauskorkonsa 1,0 prosenttiin kesäkuussa ja on leikannut kuukausittaisia joukkovelkakirjaostojaan elokuun 2024 5,7 biljoonasta jenistä 2,9 biljoonaan jeniin vuoden 2026 alussa. Samaan aikaan Takaichin hallituksen suuret menosuunnitelmat, jotka esiteltiin viime kuussa julkaistussa finanssipoliittisessa suunnitelmassa, ovat nostaneet korkoja entisestään.investing+3

Reuters raportoi, että 10-vuotisen lainan korko nousi yhdeksänä peräkkäisenä päivänä ennen huippuaan, mikä on pisin nousuputki vuosiin. Finanssipolitiikan puolella Takaichi on hylännyt Japanin pitkäaikaisen vuotuisen budjetin ylijäämätavoitteen ja siirtynyt epämääräisempään monivuotiseen julkisen talouden arviointiin, mikä säikäytti joukkovelkakirjasijoittajat, kun se julkistettiin vuoden 2025 lopulla.reuters+1

Carry trade paineen alla

Nousevat korot kiinnittävät huomiota yhden maailman suurimmista carry trade -strategioista haavoittuvuuteen. W1M:n 21. heinäkuuta tekemän analyysin mukaan 10-vuotinen Yhdysvaltain ja Japanin välinen korkoero on kaventunut noin 180 peruspisteeseen, kun se vuoden 2025 alussa oli noin 360 peruspistettä. Valuuttasuojatulla tasolla jotkut instituutiot toteavat nyt, että 10-vuotinen Yhdysvaltain valtionlainan korko on matalampi kuin vastaavan Japanin valtionlainan.w1m

Japanin valtiovarainministeriö on kannustanut suuria eläkerahastoja, mukaan lukien 300 biljoonan jenin Government Pension Investment Fundia, sijoittamaan enemmän pääomaa kotimaahan, mikä on muutos, joka voisi tuottaa satojen miljardien dollarien kotiutusvirrat. CFTC:n seuraamat spekulatiiviset jenin lyhyet positiot ovat noin 124 000 sopimuksessa, lähellä tasoja, jotka nähtiin ennen jenin jyrkkää nousua vuonna 2024.w1m

Keskuspankkien päätösviikko

Federal Reserven odotetaan pitävän korot vakaana 3,5–3,75 prosentissa, kun se julkistaa päätöksensä keskiviikkona 29. heinäkuuta, vaikka öljyn hinnan nousu on nostanut koronnoston todennäköisyyden 38 prosenttiin aiemmasta 12 prosentista, kertoo CME FedWatch. Bank of Englandin ennustetaan pitävän korkonsa 3,75 prosentissa torstaina, kun taas BOJ kokoontuu 30.–31. heinäkuuta, eikä markkinoilla odoteta muutoksia.cbsnews+4

Näiden päätösten yhteisvaikutus, yhdistettynä rakenteellisesti nouseviin Japanin korkoihin, jättää globaalit joukkovelkakirjamarkkinat tilaan, jota Investing.comin analyysi kutsui "globaalien rahoitusolosuhteiden hitaaksi kiristymiseksi, joka pakottaa markkinat hinnoittelemaan riskit uudelleen joukkovelkakirjoissa, osakkeissa ja valuutoissa ajan myötä".investing