Hedge-rahastot vähentävät jeniin kohdistuvia lyhyitä positioita Yhdysvaltojen ja Japanin väliintulon jälkeen

Hedge-rahastot vähensivät jyrkästi laskusuuntaisia vetojaan Japanin jeniä vastaan harvinaisen, Yhdysvaltojen ja Japanin koordinoiman väliintulon jälkeen. Tämä lievensi pelkoja vuoden 2024 puolivälissä maailmanlaajuisia markkinoita ravistelleiden levottomuuksien välittömästä toistumisesta.

Positiot puolitettu

Vipuvaikutteiset rahastot leikkasivat jeniin kohdistuvia nettolyhyitä positioitaan noin puoleen, 63 600 sopimukseen elokuun 4. päivään mennessä, kertovat perjantaina julkaistut Commodity Futures Trading Commissionin tiedot. Tämä oli jyrkkä lasku kesäkuun lopun lähes 138 000 sopimuksesta, mikä oli suurin nettolyhyt positio sitten vuoden 2007. Muutos tapahtui sen jälkeen, kun Washington ja Tokio toteuttivat ensimmäisen yhteisen jenin osto-operaationsa sitten vuoden 1998, mikä nosti dollarin ja jenin välistä kurssia lähes 164:stä, joka oli uusi 40 vuoden pohjalukema, noin 157:n tasolle muutamassa päivässä.bloomberg+2

New Yorkin keskuspankki myi dollareita ja osti jeniä 31. heinäkuuta Yhdysvaltain valtiovarainministeriön puolesta, kun taas Japanin keskuspankki osti jeniä kahden peräkkäisen istunnon aikana. BBC Newsin mukaan Reutersin valokuvassa valtiovarainministeri Scott Bessentin edessä olleesta muistilehtiöstä luki: "Tehtävälista: Osta Japanin jeniä 5-10 miljardia dollaria". Japanin oman väliintulon kokonaissumma oli noin 13,7 biljoonaa jeniä, arvioi Shinhan Investment & Securities.bbc+1

Miksi Washington puuttui asiaan

Yhdysvaltojen epätavallinen osallistuminen johtui vähemmän huolesta jenin kurssia kohtaan ja enemmän halusta suojella valtionlainamarkkinoita. Japani omistaa noin 1,14 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain valtionlainoja, mikä tekee siitä suurimman ulkomaisen haltijan. Ilman koordinointia Tokion olisi pitänyt myydä valtionlainoja rahoittaakseen jenin puolustamista, mikä olisi voinut nostaa Yhdysvaltojen korkoja herkkänä hetkenä. Sen sijaan maat harkitsevat Fedin FIMA-repo-järjestelyn katon nostamista, mikä sallii ulkomaisten keskuspankkien lainata dollareita valtionlainoja vastaan ilman niiden myymistä.cnbc+2

Carry-kaupan pelot säilyvät, mutta varauksin

Lyhyiden positioiden laajuus ennen väliintuloa oli herättänyt vertailuja heinäkuuhun 2024, jolloin jenin carry-kaupan nopea purkautuminen laski Nasdaq Composite -indeksiä 3,4 % ja Etelä-Korean Kospi-indeksiä lähes 9 %. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.68% oli kutsunut carry-kaupan ympäristöä "suotuisimmaksi yli 20 vuoteen" vain viikkoja ennen väliintuloa.biz.chosun

Silti Shinhan Investment & Securitiesin analyytikot väittävät, että tartuntariski on tällä kertaa pienempi. Jenimääräiset ulkomaiset sijoitusvelat ovat laskeneet yli 60 biljoonaa jeniä vuoden 2024 alun huipustaan, ja Japanin rahoitusjärjestelmän vipuvaikutus on minimaalinen verrattuna kahden vuoden takaiseen. Citigroupin ↗ 0.88% strategi Daniel Tobin totesi, että carry-kaupan rahoitus on monipuolistunut Sveitsin frangiin, euroon ja Kanadan dollariin, mikä vähentää vuoden 2024 shokkia voimistanutta keskittymisriskiä.biz.chosun

Dollarin ja jenin välinen kurssi on sittemmin kurottanut umpeen noin puolet väliintuloa seuranneesta laskustaan, käyden kauppaa noin 158,4:n tasolla perjantai-iltapäivänä. Tämä muistuttaa siitä, että ilman rakenteellisia muutoksia korkoeroissa väliintulon vaikutukset yleensä hälvenevät.biz.chosun