EKP:n Cipollone kehottaa varovaisuuteen markkinoiden povaatessa jyrkempiä koronnostoja

Rahoitusmarkkinat varautuvat yhä vahvemmin Euroopan keskuspankin tiukempaan linjaan. Sijoittajat uskovat nyt talletuskoron voivan nousta 3 prosenttiin vuoden 2027 loppuun mennessä, mitä pidettiin vielä kuukausi sitten erittäin epätodennäköisenä. Muutos heijastaa jatkuvaa huolta siitä, että geopoliittiset jännitteet ja korkeat energianhinnat pitävät inflaation tavoitetta korkeampana odotettua pidempään.

Korko-odotukset nousussa öljyn halpenemisesta huolimatta

Reutersin ↘ 5.44% mukaan markkinat hinnoittelevat nyt noin 25 prosentin todennäköisyyden sille, että EKP:n talletuskorko saavuttaa 3 prosentin tason maaliskuuhun 2027 mennessä, ja noin 60 prosentin todennäköisyyden syyskuuhun 2027 mennessä. Vain kuukautta aiemmin sijoittajat eivät nähneet käytännössä mitään mahdollisuutta sille, että tämä taso saavutettaisiin maaliskuuhun mennessä. EKP:n odotetaan yleisesti nostavan talletuskorkonsa 2.25 prosentista 2.5 prosenttiin syyskuun 10. päivän kokouksessaan kesäkuisen koronnoston jatkoksi, jolla vastattiin Yhdysvaltojen ja Iranin välisen konfliktin laukaisemiin inflaatiopaineisiin.economictimes.indiatimes+3

Koronnosto-odotukset ovat pysyneet korkealla, vaikka öljyn hinta on laskenut huhtikuun huipustaan, jolloin se kävi lähellä 120 dollaria tynnyriltä. Brent-raakaöljy on edelleen yli 90 dollarissa, ja jalostettujen polttoaineiden tiukat markkinat, euroalueen alhaiset kaasuvarastot sekä pitkittyvän konfliktin mahdollisuus ovat vahvistaneet huolta pitkäkestoisista hintapaineista.reuters+1

Cipollone topputtelee stagflaatiopelkoja

EKP:n johtokunnan jäsen Piero Cipollone esitti maanantaina maltillisemman arvion ja totesi italialaiselle ilsussidiario.net-sivustolle, että inflaatio on edelleen linjassa EKP:n perusskenaarion kanssa ja "vaikuttaa olevan kaukana epäsuotuisista ja vakavista skenaarioista". Hän sanoi, että talouden stagnaation ja inflaation jyrkän nousun yhdistelmän riski oli "melko vähäinen" ja pani merkille merkkejä siitä, että geopoliittinen kriisi "saatetaan ratkaista pian".econostream-media+1

Cipollone varoitti, että tarjontashokin edessä aggressiivinen korkojen nostaminen "voisi hidastaa talouskasvua, johon negatiivinen shokki jo vaikuttaa", ja painotti sen sijaan, että rahapolitiikan "on oltava hyvin kalibroitua".econostream-media

Rakenteelliset paineet vaikeuttavat näkymiä

Energiasokin lisäksi pidemmän aikavälin tekijät vaikeuttavat EKP:n tehtävää. Elvyttävä finanssipolitiikka, puolustusmenojen kasvu, vihreän siirtymän investoinnit ja työmarkkinoiden jatkuva kireys heikentävät ennen pandemiaa havaittuja inflaatiota hidastavia suuntauksia. Euroalueen yritystoiminta kasvoi elokuussa vuoden nopeinta vauhtia, mikä saattaa antaa päättäjille enemmän liikkumavaraa pitää korot korkealla.mezha+1

Viiden vuoden euro-lyhytaikaiskorkojen swap-sopimus, joka toimii neutraalin koron viitearvona, nousi noin 2.85 prosenttiin 20. elokuuta, mikä on korkein taso sitten marraskuun 2023. Tämä viittaa siihen, että sijoittajat uskovat rahapolitiikan joutuvan pysymään kireänä pidempään. Kuten ING:n ekonomisti Carsten Brzeski totesi, markkinoiden korkohinnoittelu heijastaa nyt pitkälti oletusta siitä, että konflikti "kestää marraskuuhun asti".economictimes.indiatimes+1