Cipollone hjá Seðlabanka Evrópu hvetur til varkárni vegna væntinga um skarpar vaxtahækkanir

Fjármálamarkaðir búa sig í auknum mæli undir harðari stefnu Seðlabanka Evrópu og veðja fjárfestar nú á að innlánsvextir gætu náð 3% undir lok árs 2027, en sú sviðsmynd var varla inni í myndinni fyrir aðeins mánuði síðan. Breytingin endurspeglar viðvarandi áhyggjur af því að landfræðileg spenna og hátt orkuverð muni halda verðbólgu yfir markmiði lengur en áður var áætlað.

Vaxtavæntingar aukast þrátt fyrir lækkun olíuverðs

Samkvæmt Reuters ↘ 4.69% verðleggja markaðir nú um 25% líkur á að innlánsvextir Seðlabanka Evrópu nái 3% í mars 2027 og um 60% líkur í september 2027. Aðeins mánuði fyrr sáu fjárfestar nánast enga möguleika á að þeir myndu ná því stigi í mars. Almennt er búist við því að seðlabankinn muni hækka innlánsvexti sína úr 2,25% í 2,5% á fundi sínum þann 10. september, í kjölfar hækkunar í júní sem var viðbragð við verðbólgustigi sem fylgdi í kjölfar átaka Bandaríkjanna og Írans.economictimes.indiatimes+3

Væntingar um vaxtahækkanir hafa verið viðvarandi jafnvel þótt olíuverð hafi lækkað frá hámarki sínu í apríl þegar það fór nálægt 120 dölum á tunnu. Brent-hráolía er áfram yfir 90 dölum, á meðan þröngur markaður með unnið eldsneyti, litlar gasbirgðir á evrusvæðinu og horfur á langvarandi átökum hafa styrkt áhyggjur af viðvarandi verðþrýstingi.reuters+1

Cipollone dregur úr ótta við kreppuverðbólgu

Piero Cipollone, stjórnarmaður í Seðlabanka Evrópu, gaf hóflegra mat á stöðunni á mánudag og sagði í samtali við ítalska miðilinn ilsussidiario.net að verðbólga væri enn í samræmi við grunnspá bankans og „virðist vera langt frá neikvæðum og alvarlegum sviðsmyndum“. Hann sagði hættuna á efnahagslegri stöðnun samhliða mikilli verðbólguhækkun vera „fjarstæðukennda“ og benti á merki þess að landfræðilega krísan „gæti senn leystst“.econostream-media+1

Cipollone varaði við því að framboðsáfall gæti þýtt að skarpar vaxtahækkanir „gætu dregið úr hagvexti sem þegar hefur orðið fyrir neikvæðu áfalli“ og rökstuddi þess í stað að peningastefnan „þyrfti að vera vel stillt“.econostream-media

Kerfislægur þrýstingur flækir horfurnar

Fyrir utan orkuáfallið eru langtímaþættir að flækja verkefni Seðlabanka Evrópu. Ríkisfjármál í örvunarfasa, aukin útgjöld til varnarmála, fjárfestingar í grænum umskiptum og viðvarandi spenna á vinnumarkaði veikja þá þróun í átt að hjöðnun verðbólgu sem sást fyrir heimsfaraldurinn. Umsvif í atvinnulífi evrusvæðisins í ágúst jukust á mesta hraða ársins, sem gæti veitt ákvörðunaraðilum meira svigrúm til að halda vöxtum háum.mezha+1

Fimm ára skammtímavaxtaskiptasamningar í evrum, sem eru viðmið fyrir hlutlausa vexti, hækkuðu í um 2,85% þann 20. ágúst, það hæsta síðan í nóvember 2023. Þetta bendir til þess að fjárfestar telji að peningastefnan þurfi að vera aðhaldssöm lengur. Eins og Carsten Brzeski, hagfræðingur hjá ING, benti á, endurspeglar verðlagning markaðarins á vöxtum nú að mestu þá forsendu að átökin „muni standa yfir fram í nóvember“.economictimes.indiatimes+1