UBS recomienda bonos a corto plazo ante máximos de 19 años en rendimientos a 30 años

Los analistas de UBS ↗ 0.17% instan a los inversores a apostar por bonos de vencimiento corto y medio, argumentando que la parte frontal de la curva de rendimientos ofrece un colchón de ingresos atractivo, incluso cuando la deuda pública a largo plazo sufre su peor venta en casi dos décadas.

La apuesta por el corto plazo

La Oficina de Inversiones del banco publicó una nota detallada el martes 18 de agosto, sosteniendo que los elevados rendimientos iniciales en instrumentos de menor vencimiento proporcionan suficiente margen para absorber nuevas subidas de tipos sin destruir la rentabilidad. UBS calculó que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 5 años tendrían que subir entre 100 y 230 puntos básicos desde los niveles actuales para que las caídas de precios compensen los rendimientos por intereses, un umbral que el banco considera improbable a corto plazo.cryptobriefing+1

La recomendación llega después de que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzara el 5.31% el 17 de agosto, su nivel más alto desde junio de 2007, según datos de la Reserva Federal. CNBC Nasdaq, Inc. ↗ 0.69% informó que este movimiento marcó un máximo de 19 años para el bono a largo plazo. El Bund alemán a 30 años ha subido al 3.75%, su nivel más alto desde 2011, mientras que los gilts británicos también están probando máximos de varias décadas.cnbc+2

UBS señaló varias fuerzas que impulsan al alza los rendimientos a largo plazo: preocupaciones persistentes por la inflación, déficits fiscales crecientes, débil demanda en las recientes subastas del Tesoro y una fuerte emisión de bonos corporativos por parte de empresas tecnológicas que financian infraestructura de IA.cryptobriefing

Los inversores ya se mueven hacia el corto plazo

Los flujos del mercado confirman la estrategia que defiende UBS. Los ETF de renta fija cotizados en EE. UU. captaron 13.200 millones de dólares en entradas netas durante la semana que finalizó el 14 de agosto, según datos de TD Securities reportados por ETF Database. Las estrategias de vencimiento mixto lideraron con 6.900 millones de dólares en entradas semanales, mientras que los fondos a muy corto plazo atrajeron 2.700 millones. En lo que va de año, los ETF de bonos a muy corto plazo han acumulado 99.000 millones de dólares en flujos, superando con creces los 13.000 millones dirigidos a estrategias a largo plazo.etfdb

El ETF iShares 0-3 Month Treasury Bond ↗ 0.04% captó 1.400 millones de dólares durante la semana, subrayando la preferencia de los inversores por la liquidez y el riesgo de duración mínimo.etfdb

No es una estrategia nueva, pero sí más firme

Esta no es la primera recomendación de UBS sobre el corto plazo. La división de gestión de patrimonio del banco señaló la misma posición en abril y mayo, animando a los clientes a asegurar tipos en bonos denominados en dólares, euros y libras esterlinas. La actualización de agosto refuerza esta postura, y UBS señala que la lógica se ha fortalecido a medida que la venta masiva en el largo plazo se ha profundizado. La perspectiva del banco se basa en la opinión de que la desinflación continuará, favoreciendo a los bonos de corto plazo incluso si los rendimientos a 30 años se mantienen elevados o siguen subiendo.kucoin+1