UBS empfiehlt kurzfristige Anleihen bei 19-Jahres-Hoch der 30-jährigen Renditen

Analysten der UBS ↗ 0.98% drängen Investoren dazu, sich mit kurz- und mittelfristigen Anleihen einzudecken. Sie argumentieren, dass das kurze Ende der Zinskurve einen überzeugenden Ertragspuffer bietet, selbst während langlaufende Staatsanleihen den schlimmsten Ausverkauf seit fast zwei Jahrzehnten erleben.

Das Argument für kurze Laufzeiten

Das Chief Investment Office der Bank veröffentlichte am Dienstag, dem 18. August, eine detaillierte Notiz, in der dargelegt wird, dass die erhöhten Anfangsrenditen kurzfristiger Instrumente genügend Puffer bieten, um weitere Zinserhöhungen aufzufangen, ohne die Renditen zu zerstören. UBS berechnete, dass die Renditen 2- und 5-jähriger US-Staatsanleihen um 100 bis 230 Basispunkte gegenüber dem aktuellen Niveau steigen müssten, bevor Kursverluste die Ertragsrenditen ausgleichen würden – eine Schwelle, die die Bank kurzfristig für unwahrscheinlich hält.cryptobriefing+1

Die Empfehlung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen am 17. August 5,31 % erreichte, den höchsten Stand seit Juni 2007 laut Daten der Federal Reserve. CNBC Nasdaq, Inc. ↗ 1.14% berichtete, dass dies ein 19-Jahres-Hoch für die langlaufenden Anleihen markierte. Deutschlands 30-jährige Bundesanleihe ist auf 3,75 % gestiegen, den höchsten Stand seit 2011, während britische Staatsanleihen ebenfalls Mehrjahrzehnthöchststände testen.cnbc+2

UBS verwies auf mehrere Kräfte, die die langfristigen Renditen nach oben treiben: anhaltende Inflationssorgen, wachsende Haushaltsdefizite, schwache Nachfrage bei jüngsten Auktionen von Staatsanleihen und umfangreiche Emissionen von Unternehmensanleihen durch Technologieunternehmen zur Finanzierung der KI-Infrastruktur.cryptobriefing

Investoren bewegen sich bereits zum kurzen Ende

Marktströme bestätigen das von UBS empfohlene Muster. In den USA gelistete Renten-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 14. August laut Daten von TD Securities, über die die ETF Database berichtete, Nettozuflüsse von 13,2 Milliarden Dollar. Strategien mit gemischter Laufzeit führten mit 6,9 Milliarden Dollar an wöchentlichen Zuflüssen, während Fonds mit ultrakurzer Laufzeit 2,7 Milliarden Dollar anzogen. Seit Jahresbeginn haben ETFs für ultrakurze Anleihen 99 Milliarden Dollar an Zuflüssen akkumuliert, was die 13 Milliarden Dollar für langfristige Strategien weit in den Schatten stellt.etfdb

Der iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF ↗ 0.01% zog in der Woche 1,4 Milliarden Dollar an, was die Präferenz der Anleger für Liquidität und minimales Durationsrisiko unterstreicht.etfdb

Kein neuer Handel, aber ein lautstärkerer

Dies ist nicht der erste Aufruf der UBS zum kurzen Ende. Die Vermögensverwaltungssparte der Bank wies bereits im April und Mai auf die gleiche Positionierung hin und ermutigte Kunden, sich Renditen bei Anleihen in US-Dollar, Euro und Britischen Pfund zu sichern. Das Update vom August bekräftigt dies, wobei UBS anmerkt, dass die Begründung nur noch stärker geworden ist, da sich der Ausverkauf am langen Ende vertieft hat. Der Ausblick der Bank beruht auf der Ansicht, dass die Disinflation anhalten wird, was kurzfristige Anleihen begünstigt, selbst wenn die 30-jährigen Renditen erhöht bleiben oder weiter steigen.kucoin+1