UBS anbefaler kortsiktige obligasjoner idet 30-årig rente når 19-års topp

Analytikere hos UBS ↗ 0.30% oppfordrer investorer til å satse på obligasjoner med kort og middels løpetid. De argumenterer for at den korte enden av rentekurven tilbyr en solid inntektsbuffer, selv mens langsiktig statsgjeld opplever det kraftigste nedsalget på nesten to tiår.

Argumentet for kort løpetid

Bankens investeringsavdeling publiserte et notat tirsdag 18. august der de hevder at dagens høye renter på kortsiktige instrumenter gir nok beskyttelse til å absorbere videre renteoppgang uten at avkastningen forsvinner. UBS har beregnet at renten på 2- og 5-årige amerikanske statsobligasjoner må stige med 100 til 230 basispunkter fra dagens nivå før kursfall utligner renteinntektene, en terskel banken anser som usannsynlig på kort sikt.cryptobriefing+1

Anbefalingen kommer etter at renten på 30-årige amerikanske statsobligasjoner nådde 5,31 % den 17. august, det høyeste nivået siden juni 2007, ifølge data fra Federal Reserve. CNBC Nasdaq, Inc. ↘ 0.37% rapporterte at dette markerte en 19-års topp for de lange obligasjonene. Tysklands 30-årige Bund har steget til 3,75 %, det høyeste siden 2011, mens britiske statsobligasjoner også tester topper man ikke har sett på flere tiår.cnbc+2

UBS peker på flere krefter som driver de lange rentene oppover: vedvarende inflasjonsfrykt, økende budsjettunderskudd, svak etterspørsel ved nylige auksjoner av statsobligasjoner, og omfattende utstedelser av selskapsobligasjoner fra teknologiselskaper som finansierer AI-infrastruktur.cryptobriefing

Investorer flytter seg allerede til den korte enden

Markedsstrømmene bekrefter mønsteret UBS anbefaler. USA-noterte rente-ETF-er mottok 13,2 milliarder dollar i nettoinnskudd i uken som endte 14. august, ifølge data fra TD Securities rapportert av ETF Database. Strategier med blandet løpetid ledet an med 6,9 milliarder dollar i ukentlige innskudd, mens fond med svært kort løpetid tiltrakk seg 2,7 milliarder dollar. Hittil i år har ETF-er med svært kort løpetid akkumulert 99 milliarder dollar, noe som overgår de 13 milliardene som har gått til langsiktige strategier.etfdb

iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF hentet inn 1,4 milliarder dollar i løpet av uken, noe som understreker investorers preferanse for likviditet og minimal varighetsrisiko.etfdb

Ikke en ny strategi, men en tydeligere en

Dette er ikke første gang UBS kommer med denne anbefalingen. Bankens formuesforvaltningsdivisjon flagget den samme posisjoneringen i april og mai, og oppfordret kunder til å låse inn renter i obligasjoner denominert i amerikanske dollar, euro og britiske pund. Oppdateringen i august forsterker dette budskapet, og UBS bemerker at begrunnelsen bare har blitt sterkere etter hvert som nedsalget i den lange enden har tiltatt. Bankens utsikter hviler på en forventning om at desinflasjonen vil fortsette, noe som favoriserer kortsiktige obligasjoner selv om 30-årsrentene forblir høye eller stiger ytterligere.kucoin+1