Las acciones de mercados emergentes alcanzan un descuento récord frente al S&P 500

La brecha de valoración entre las acciones de mercados emergentes y sus contrapartes estadounidenses se ha ampliado a un nivel no visto en al menos 20 años, con las acciones de economías en desarrollo cotizando ahora a menos de la mitad del múltiplo precio-beneficio del S&P 500, según Bloomberg.finance.yahoo

El MSCI Emerging Markets Index está valorado en 9.9 veces los beneficios estimados para el próximo año, mientras que el S&P 500 mantiene un múltiplo superior a 20 veces, un descuento de aproximadamente el 40 al 50%, superando con creces el promedio histórico del 25 al 28%. La brecha refleja tanto el rally sostenido en las acciones de inteligencia artificial de EE. UU. como el bajo rendimiento persistente en China y Hong Kong, que juntos representan más de una quinta parte del índice de referencia de mercados emergentes.cryptobriefing+1

Gangas en las economías en desarrollo

Varios mercados individuales cotizan a múltiplos de un solo dígito sorprendentemente bajos. Turquía alcanza solo 4 veces los beneficios futuros, Brasil 8.2 veces, Argentina 8.6 veces, Filipinas 9.5 veces y Dubái 9.4 veces. Por el contrario, el sector tecnológico de Taiwán, India y Hong Kong cotiza entre 17 y 18 veces los beneficios estimados.finance.yahoo

"Basta decir que el índice estadounidense parece históricamente caro y concentrado", señaló James Athey, gestor de fondos en Marlborough Investment Management. "Comprar el MSCI EM es una forma de diversificarse fuera de EE. UU."finance.yahoo

El dominio de la IA distorsiona ambos índices

El rally del 19% de este año en el MSCI EM Index ha sido impulsado abrumadoramente por nombres vinculados a la IA: SK Hynix ↘ 1.90% y Samsung Electronics en Corea del Sur, y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ↘ 0.37% Desde finales de febrero, cuando estalló el conflicto en Oriente Medio, el indicador general de mercados emergentes ha subido solo un 3%, en comparación con un salto del 13% en el S&P 500.finance.yahoo

Athey dijo que prefiere evitar las volátiles acciones tecnológicas asiáticas y, en cambio, se centra en América Latina, "donde veo más valor junto con vientos de cola económicos, políticos y macroeconómicos en un horizonte a mediano plazo".finance.yahoo

Catalizadores para una posible rotación

A medida que el rally tecnológico impulsado por la IA se vuelve más volátil y el apalancamiento minorista se deshace en Corea del Sur, los inversores miran cada vez más hacia mercados ajenos a la IA. India también está volviendo al radar de los gestores de activos tras una pérdida del 13% en lo que va de año en el Sensex en términos de dólares, viéndose ahora como una historia de crecimiento económico que podría cubrir riesgos relacionados con la IA.finance.yahoo

En China, los choques de oferta por la guerra en Irán ayudaron a terminar con un período de deflación a puerta de fábrica, y una recuperación sostenida en la demanda del consumidor podría atraer capital que busca diversificación fuera de las acciones estadounidenses. Aun así, la historia aconseja cautela: las brechas de valoración de esta magnitud han persistido durante años sin cerrarse, y los catalizadores que desencadenan las recalificaciones siguen siendo difíciles de predecir.cryptobriefing+1