Lagarde dice que el shock inflacionario del BCE justifica una respuesta medida

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo el lunes ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo que el exceso de inflación en la zona euro requiere un ajuste de política cuidadoso en lugar de un ciclo de endurecimiento agresivo, argumentando que las expectativas de precios a largo plazo permanecen ancladas a pesar de que los precios al consumidor están muy por encima del objetivo del 2% del banco.Reuters+1

Un escenario intermedio

Lagarde describió el entorno actual como el "segundo escenario" en un marco de tres niveles que describió por primera vez en la conferencia de observadores del BCE en marzo, en el que un exceso moderado pero no excesivamente persistente justifica "algún ajuste medido de la política". "Todavía tenemos que observar signos de que las expectativas de inflación se desanclen o efectos de segunda ronda que justifiquen una reacción política más agresiva en este momento", dijo, según Reuters.Investing.com+1

Señaló que el shock actual parece menos intenso que el episodio de 2021-22 que provocó rápidas subidas de tipos, citando un mercado laboral más fuerte y el aumento de los ingresos de los hogares como amortiguadores. Aun así, reconoció que el conflicto en curso en Irán está pesando sobre la actividad económica, particularmente en los servicios intensivos en energía.Reuters+1

Escrivá advierte sobre los efectos indirectos en los salarios

El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, José Luis Escrivá, reforzó el mensaje de vigilancia. Hablando en Barcelona la semana pasada y reiterando sus preocupaciones el lunes, el gobernador del Banco de España advirtió que los precios más altos del petróleo y las materias primas ya se están trasladando a los costos de transporte y servicios, y que el banco debe estar atento a cualquier transmisión a los salarios. "Los efectos salariales de segunda ronda aún no se han materializado", dijo, pero añadió que la ausencia de evidencia no debe confundirse con evidencia de ausencia.Bloomberg+1

Los comentarios se producen menos de dos semanas después de que el BCE elevara su tasa de depósito al 2,25% —su primera subida en casi tres años— ya que la inflación de la eurozona alcanzó el 3,2% en mayo, impulsada por los precios de la energía vinculados al conflicto en Oriente Medio. Los mercados financieros actualmente descuentan un aumento adicional de un cuarto de punto para el otoño, aunque los responsables políticos han señalado que podrían hacer una pausa en julio si los precios de la energía continúan bajando tras el reciente acuerdo entre Estados Unidos e Irán.The Guardian+3

Las perspectivas dependen del conflicto

Las proyecciones de junio del BCE sitúan la inflación general en el 3% para 2026, cayendo al 2% solo en 2028. El economista jefe, Philip Lane, dijo la semana pasada que los precios del petróleo se han acercado al escenario base del banco desde el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, pero advirtió que las interrupciones en la producción y los bajos inventarios podrían mantener elevados los costos de la energía. El gobernador del banco central belga, Pierre Wunsch, dijo a Reuters que apoyaría otra subida tan pronto como en julio si la inflación continúa extendiéndose más allá de la energía.The Irish Times+4