Lagarde säger att ECB:s inflationschock kräver en avvägd respons

Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde berättade för Europaparlamentets utskott för ekonomi och valutafrågor på måndagen att euroområdets inflationsöverskridande kräver en försiktig politisk justering snarare än en aggressiv åtstramningscykel, och argumenterade för att långsiktiga prisförväntningar förblir förankrade trots att konsumentpriserna ligger långt över bankens 2 %-mål.Reuters+1

Ett scenario med medelväg

Lagarde ramade in den nuvarande miljön som det "andra scenariot" i ett ramverk med tre nivåer som hon först skisserade vid ECB Watchers-konferensen i mars, där ett måttligt men inte alltför ihållande överskridande rättfärdigar "en viss avvägd justering av politiken". "Vi har ännu inte observerat några tecken på att inflationsförväntningarna lossnar eller andra-rundan-effekter som skulle rättfärdiga en mer aggressiv politisk reaktion vid denna tidpunkt," sa hon, enligt Reuters.Investing.com+1

Hon noterade att den nuvarande chocken verkar mindre intensiv än episoden 2021-22 som utlöste snabba räntehöjningar, och citerade en starkare arbetsmarknad och stigande hushållsinkomster som buffertar. Ändå erkände hon att den pågående Iran-konflikten tynger den ekonomiska aktiviteten, särskilt inom energiintensiva tjänster.Reuters+1

Escrivá varnar för lönesmitta

ECB-rådsledamoten José Luis Escrivá förstärkte budskapet om vaksamhet. När han talade i Barcelona förra veckan och upprepade sina farhågor på måndagen, varnade chefen för Spaniens centralbank för att högre olje- och råvarupriser redan matar in i transport- och tjänstekostnader, och att banken måste se upp för varje överföring till löner. "Andra-rundan-löneffekter har ännu inte materialiserats," sa han, men tillade att frånvaro av bevis inte bör förväxlas med bevis på frånvaro.Bloomberg+1

Uttalandena kommer mindre än två veckor efter att ECB höjde inlåningsräntan till 2,25 % – den första höjningen på nästan tre år – då inflationen i euroområdet nådde 3,2 % i maj, drivet av energipriser kopplade till Mellanöstern-konflikten. Finansmarknaderna prisar för närvarande in en ytterligare höjning med en kvarts procentenhet till hösten, även om beslutsfattare har signalerat att de kan ta en paus i juli om energipriserna fortsätter att sjunka efter den nyligen ingångna avtalet mellan USA och Iran.The Guardian+3

Utsikterna beror på konflikten

ECB:s juniprognoser sätter huvudinflationen till 3 % för 2026, och faller till 2 % först 2028. Chefekonom Philip Lane sa förra veckan att oljepriserna har rört sig närmare bankens basscenario sedan USA-Iran-avtalet, men varnade för att produktionsstörningar och låga lager kan hålla energikostnaderna förhöjda. Den belgiska centralbankschefen Pierre Wunsch sa till Reuters att han skulle stödja en ny höjning så snart som i juli om inflationen fortsätter att sprida sig utanför energi.The Irish Times+4