Japón evalúa ajustar su plan fiscal mientras los rendimientos de los bonos alcanzan máximos de 30 años

El rendimiento de referencia de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón subió a cerca del 2,85% esta semana, su nivel más alto en aproximadamente 30 años, a medida que los inversores reaccionaban a las crecientes preocupaciones sobre la dirección fiscal del gobierno y la presión percibida sobre el Banco de Japón para mantener las tasas de interés bajo control.tradingeconomics+2

El "choque de la Política Básica"

La última etapa de la liquidación fue provocada por lo que los mercados han denominado el "choque de la Política Básica": un borrador del plan económico anual del gobierno publicado el 30 de junio que pedía al Banco de Japón que alineara la política monetaria con los esfuerzos de crecimiento del gobierno y eliminaba el lenguaje de larga data que prometía mejorar la salud fiscal de Japón. El plan, el primero de la Primera Ministra Sanae Takaichi, también abandonó los objetivos anuales para lograr un superávit presupuestario primario, enmarcándolo en su lugar como una meta a gestionar durante varios años.mufgresearch+2

El mercado interpretó el borrador como un intento de desalentar nuevas subidas de tipos por parte del BOJ, que elevó su tasa de política al 1% en junio. Eso avivó los temores de que el banco central pudiera quedarse atrás en la inflación, enviando los rendimientos a largo plazo bruscamente al alza. El rendimiento a 30 años de Japón ha superado el 4%, lo que refleja una profunda inquietud de los inversores sobre la trayectoria de la deuda pública en un país donde el endeudamiento gubernamental ya supera el 240% del PIB.cnbc+3

El gobierno responde

El gobierno de Japón tomó medidas para contener el daño el martes. El Ministro de Economía, Ryosei Akazawa, dijo a los periodistas que "no hay cambios en la postura del gobierno de que los medios específicos de política monetaria caen bajo la jurisdicción del BOJ", según Reuters. Bloomberg y el Nikkei informaron que el gobierno estaba considerando ajustar el lenguaje disputado en su plan para evitar la apariencia de presionar al banco central. Sin embargo, Akazawa dijo que no tenía planes inmediatos para revisar la redacción.reuters+2

Efecto dominó global

La agitación en los JGB está aumentando la presión al alza sobre los costos de endeudamiento globales. Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. subieron el martes, con el bono a 30 años cotizando por encima del 5% y el rendimiento a 10 años subiendo a alrededor del 4,55%, según CNBC. El S&P 500 y otros activos de riesgo enfrentan un contexto desafiante a medida que los principales mercados de bonos del mundo se reajustan simultáneamente.cnbc

MUFG Research pronosticó que los rendimientos de los JGB a 10 años podrían probar niveles tan altos como el 2,9% esta semana, con el de 30 años alcanzando el 4,2%. Oxford Economics elevó recientemente su pronóstico de fin de año para el rendimiento del JGB a 10 años al 2,8%, citando la inflación persistente y las preocupaciones fiscales en curso, un nivel que el mercado ya ha superado.oxfordeconomics+1