Japan erwägt Anpassung des Haushaltsplans, da Anleiherenditen 30-Jahres-Hoch erreichen

Die Rendite der 10-jährigen japanischen Benchmark-Staatsanleihe kletterte diese Woche auf etwa 2,85 %, den höchsten Stand seit rund 30 Jahren, da Anleger auf wachsende Sorgen über die fiskalische Ausrichtung der Regierung und den wahrgenommenen Druck auf die Bank of Japan zur Zinsbegrenzung reagierten.tradingeconomics+2

Der „Grundsatz-Schock“

Die jüngste Phase des Ausverkaufs wurde durch das ausgelöst, was die Märkte als „Grundsatz-Schock“ bezeichnen – ein Entwurf des jährlichen Wirtschaftsleitfadens der Regierung vom 30. Juni, der die Bank of Japan dazu aufforderte, die Geldpolitik an den Wachstumsbemühungen der Regierung auszurichten, und langjährige Zusagen zur Verbesserung der Haushaltslage Japans strich. Der Entwurf, der erste unter Premierministerin Sanae Takaichi, gab zudem jährliche Ziele für einen Primärhaushaltsüberschuss auf und formulierte dies stattdessen als ein über mehrere Jahre zu verwaltendes Ziel.mufgresearch+2

Der Markt interpretierte den Entwurf als Versuch, weitere Zinserhöhungen durch die BOJ, die ihren Leitzins im Juni auf 1 % angehoben hatte, zu verhindern. Dies schürte Ängste, dass die Zentralbank bei der Inflation ins Hintertreffen geraten könnte, was die langfristigen Renditen stark in die Höhe trieb. Die 30-jährige Rendite Japans hat die 4 %-Marke überschritten, was die tiefe Verunsicherung der Anleger über den Verlauf der Staatsverschuldung in einem Land widerspiegelt, in dem die Staatsverschuldung bereits 240 % des BIP übersteigt.cnbc+3

Regierung reagiert

Die japanische Regierung versuchte am Dienstag, den Schaden zu begrenzen. Wirtschaftsminister Ryosei Akazawa erklärte gegenüber Reportern, es gebe „keine Änderung an der Haltung der Regierung, dass spezifische geldpolitische Maßnahmen in die Zuständigkeit der BOJ fallen“, so Reuters. Bloomberg und Nikkei berichteten, dass die Regierung erwäge, die umstrittene Formulierung in ihrem Entwurf anzupassen, um den Anschein von Druck auf die Zentralbank zu vermeiden. Akazawa sagte jedoch, er habe keine unmittelbaren Pläne, den Wortlaut zu ändern.reuters+2

Globale Auswirkungen

Die Turbulenzen bei japanischen Staatsanleihen (JGBs) erhöhen den Aufwärtsdruck auf die globalen Kreditkosten. Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am Dienstag, wobei die 30-jährige Anleihe über 5 % gehandelt wurde und die 10-jährige Rendite auf etwa 4,55 % kletterte, wie CNBC berichtete. Der S&P 500 und andere Risikoanlagen stehen vor einem schwierigen Umfeld, da die großen Anleihemärkte der Welt gleichzeitig neu bewertet werden.cnbc

MUFG Research prognostizierte, dass die Renditen 10-jähriger JGBs diese Woche bis zu 2,9 % testen könnten, wobei die 30-jährige Anleihe 4,2 % erreichen könnte. Oxford Economics hob kürzlich seine Jahresendprognose für die 10-jährige JGB-Rendite auf 2,8 % an, unter Berufung auf anhaltende Inflation und fiskalische Bedenken – ein Niveau, das der Markt bereits überschritten hat.oxfordeconomics+1