Η Ιαπωνία εξετάζει τροποποιήσεις στο δημοσιονομικό της σχέδιο καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων φτάνουν σε υψηλά 30ετίας

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς της Ιαπωνίας σκαρφάλωσε στο 2,85% περίπου αυτή την εβδομάδα, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 30 ετών, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στις αυξανόμενες ανησυχίες σχετικά με τη δημοσιονομική κατεύθυνση της κυβέρνησης και την αντιληπτή πίεση προς την Τράπεζα της Ιαπωνίας να διατηρήσει τα επιτόκια υπό έλεγχο.tradingeconomics+2

Το «Σοκ της Βασικής Πολιτικής»

Το τελευταίο κύμα του ξεπουλήματος πυροδοτήθηκε από αυτό που οι αγορές ονόμασαν «σοκ της Βασικής Πολιτικής» — ένα προσχέδιο του ετήσιου οικονομικού σχεδίου της κυβέρνησης που δημοσιεύθηκε στις 30 Ιουνίου, το οποίο καλούσε την Τράπεζα της Ιαπωνίας να ευθυγραμμίσει τη νομισματική πολιτική με τις προσπάθειες ανάπτυξης της κυβέρνησης και απέσυρε τη μακροχρόνια δέσμευση για τη βελτίωση της δημοσιονομικής υγείας της Ιαπωνίας. Το σχέδιο, το πρώτο της πρωθυπουργού Sanae Takaichi, εγκατέλειψε επίσης τους ετήσιους στόχους για την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος, πλαισιώνοντάς το αντ' αυτού ως έναν στόχο που θα διαχειρίζεται σε βάθος πολλών ετών.mufgresearch+2

Η αγορά ερμήνευσε το προσχέδιο ως μια προσπάθεια αποθάρρυνσης περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων από την BOJ, η οποία αύξησε το επιτόκιο πολιτικής της στο 1% τον Ιούνιο. Αυτό τροφοδότησε φόβους ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να μείνει πίσω στις εξελίξεις σχετικά με τον πληθωρισμό, στέλνοντας τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις απότομα υψηλότερα. Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου της Ιαπωνίας ξεπέρασε το 4%, αντανακλώντας τη βαθιά ανησυχία των επενδυτών για την πορεία του δημόσιου χρέους σε μια χώρα όπου ο κυβερνητικός δανεισμός υπερβαίνει ήδη το 240% του ΑΕΠ.cnbc+3

Η κυβέρνηση αντεπιτίθεται

Η κυβέρνηση της Ιαπωνίας κινήθηκε για να περιορίσει τη ζημιά την Τρίτη. Ο υπουργός Οικονομίας Ryosei Akazawa δήλωσε στους δημοσιογράφους ότι «δεν υπάρχει καμία αλλαγή στη στάση της κυβέρνησης ότι τα συγκεκριμένα μέσα νομισματικής πολιτικής εμπίπτουν στη δικαιοδοσία της BOJ», σύμφωνα με το Reuters. Το Bloomberg και η Nikkei ανέφεραν ότι η κυβέρνηση εξετάζει το ενδεχόμενο να τροποποιήσει την αμφισβητούμενη διατύπωση στο σχέδιό της για να αποφύγει την εντύπωση άσκησης πίεσης στην κεντρική τράπεζα. Ωστόσο, ο Akazawa δήλωσε ότι δεν έχει άμεσα σχέδια για αναθεώρηση της διατύπωσης.reuters+2

Παγκόσμια διάχυση

Η αναταραχή στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα (JGBs) προσθέτει ανοδική πίεση στο παγκόσμιο κόστος δανεισμού. Οι αποδόσεις των αμερικανικών Treasury αυξήθηκαν την Τρίτη, με το 30ετές ομόλογο να διαπραγματεύεται πάνω από το 5% και την απόδοση του 10ετούς να σκαρφαλώνει στο 4,55% περίπου, σύμφωνα με το CNBC. Ο δείκτης S&P 500 και άλλα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου αντιμετωπίζουν ένα δύσκολο περιβάλλον καθώς οι μεγάλες αγορές ομολόγων του κόσμου αναπροσαρμόζουν τις τιμές τους ταυτόχρονα.cnbc

Η MUFG Research προέβλεψε ότι οι αποδόσεις των 10ετών JGB θα μπορούσαν να δοκιμάσουν επίπεδα έως και 2,9% αυτή την εβδομάδα, με το 30ετές να φτάνει το 4,2%. Η Oxford Economics αύξησε πρόσφατα την πρόβλεψή της για το τέλος του έτους για την απόδοση του 10ετούς JGB στο 2,8%, επικαλούμενη τον επίμονο πληθωρισμό και τις συνεχιζόμενες δημοσιονομικές ανησυχίες — ένα επίπεδο που η αγορά έχει ήδη ξεπεράσει.oxfordeconomics+1