El gas europeo se dispara mientras la crisis de GNL empuja a Asia a volver al carbón

La prolongada interrupción de la navegación por el estrecho de Ormuz y los daños duraderos en la infraestructura catarí de GNL han empujado al mercado energético mundial a una crisis de suministro estructural, obligando a los principales importadores de Asia a recurrir nuevamente al carbón y al petróleo mientras los precios del gas europeo rozan máximos de cuatro meses.

El cuello de botella de Ormuz y el colapso exportador de Catar

Shell ↗ 1.58%, el mayor comerciante de GNL del mundo, afirmó en su informe anual sobre GNL publicado el 30 de junio que el comercio mundial de este recurso podría estancarse en 2026, lo que pondría fin a más de una década de crecimiento consecutivo, si la navegación a través del estrecho de Ormuz vuelve a la normalidad este verano. La crisis se remonta a los ataques iraníes con misiles contra la Ciudad Industrial de Ras Laffan en Catar en marzo. Según QatarEnergy, estos ataques destruyeron el 17% de la capacidad de exportación de GNL del país y obligaron a la empresa a declarar fuerza mayor en contratos a largo plazo por hasta cinco años. Los daños dejaron fuera de servicio unos 12,8 millones de toneladas de producción anual de GNL y causaron pérdidas de ingresos anuales estimadas en 20.000 millones de dólares, según el consejero delegado de QatarEnergy, Saad al-Kaabi.reuters.com+3

La situación se ha visto agravada por las continuas hostilidades. A principios de julio, Estados Unidos lanzó nuevos ataques contra Irán y revocó una licencia de venta de petróleo después de que tres petroleros fueran alcanzados en el estrecho, momento en que el Centro Conjunto de Información Marítima elevó el nivel de amenaza a "grave".Reuters+1

Asia vuelve al carbón

El estrechamiento de la oferta ha golpeado con mayor dureza a los importadores asiáticos. Los flujos netos de GNL hacia Asia cayeron por debajo de los 6 millones de toneladas en una media móvil de 30 días en abril, el nivel más bajo desde junio de 2020, según datos recopilados por Bloomberg. Pakistán vio casi paralizados sus envíos de GNL tras la fuerza mayor decretada por Catar, con solo dos de los ocho cargamentos programados para marzo entregados. Las importaciones de carbón de Corea del Sur se dispararon un 27% interanual en abril ante la búsqueda de alternativas por parte de los compradores, registrando el mayor volumen de importación de carbón en dos meses en tres años. Japón y Corea del Sur aumentaron la generación eléctrica con carbón en abril y mayo, según informó Reuters.aljazeera+3

El Gobierno surcoreano incrementó formalmente la proporción de carbón y energía nuclear en su matriz eléctrica para reducir la dependencia del GNL. Bangladés, Filipinas, Tailandia y Vietnam también aumentaron la producción con carbón.reuters.com+3

Precios europeos y tensión en el refinado

Los precios del gas de referencia en Europa subieron casi hasta los 60 €/MWh a finales de julio, lo que supone un aumento superior al 42% en el último mes y un 80% más que hace un año. El almacenamiento de gas de la UE se situaba en torno al 51-54% de su capacidad a principios y mediados de julio, muy por debajo del 54% registrado un año antes y unos 14 puntos porcentuales por debajo de la media de cinco años. El Grupo de Coordinación del Gas de la Comisión Europea declaró el 30 de junio que alcanzar el 80% de almacenamiento para el invierno seguía siendo factible, aunque reconoció que los niveles se mantenían por debajo de la norma anterior a la crisis.TRADING ECONOMICS+3

Rystad Energy advirtió de que la perturbación va más allá de los mercados de crudo. En un análisis de abril, la firma señaló que las refinerías europeas necesitaban 260.000 barriles diarios de procesamiento adicional mientras los operadores reducían las cargas, con diferenciales en el mercado físico que sumaban entre 35 y 45 dólares por barril sobre los precios de pantalla. El informe del mercado petrolero de mayo de Rystad proyectó recortes de carga en las refinerías de Asia, Oriente Medio y Rusia a medida que los flujos comerciales se adaptaban al bloqueo del estrecho. Las perspectivas más amplias para 2026 de la firma destacaron que el crecimiento de la capacidad mundial de refinado se ha rezagado respecto al aumento de la demanda de productos desde 2023, con mercados de productos refinados tensos que empujan los márgenes de refinado a niveles elevados.Rystad Energy+2

La crisis pone de relieve cómo un solo punto neurálgico puede reconfigurar los flujos energéticos mundiales. Como señaló Shell, la recuperación de la demanda de GNL depende de cuándo, y de si, la navegación por Ormuz vuelve a la normalidad.Shell Global