BNP Paribas advierte que el auge de deuda por IA pondrá fin al mercado alcista del crédito

BNP Paribas ha advertido que la racha alcista de varios años en los bonos corporativos se dirige hacia un punto de ruptura, a medida que las empresas tecnológicas inundan los mercados de deuda con préstamos para financiar la infraestructura de inteligencia artificial. En un informe publicado esta semana, los analistas del banco expusieron sus perspectivas para lo que denominaron "el fin del mercado alcista", impulsado por una ola de emisión de bonos que pronto podría superar la demanda de los inversores, informó Bloomberg.bloomberg

El banco estima que la emisión de bonos por parte de las principales empresas de computación en la nube a hiperescala, incluidas Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.94%, Alphabet ↗ 1.53% y Microsoft ↗ 0.65%, podría alcanzar aproximadamente los 400,000 millones de dólares el próximo año. Se proyecta que la oferta neta en todo el mercado de renta fija alcance un récord de 3.7 billones de dólares, lo que obligará a los bonos corporativos a competir con el aumento de la deuda pública por el capital de los inversores.thenextweb+1

De la escasez a la abundancia

Viktor Hjort, director global de estrategia de crédito de BNP Paribas, y sus colegas escribieron que "la IA está llevando a los mercados de crédito de la escasez de bonos a la abundancia de bonos", y añadieron que "en los próximos trimestres, no hay catalizadores obvios de la demanda capaces de seguir el ritmo de la tendencia de crecimiento de la oferta".news.futunn+1

Esta evaluación marca un cambio en las perspectivas crediticias del banco. Durante los últimos tres años, el mercado de bonos corporativos se benefició de rendimientos más altos, sólidas características defensivas y una oferta limitada. Esa dinámica se está revirtiendo ahora. BNP Paribas prevé que los diferenciales de crédito de grado de inversión denominados en euros se ampliarán en aproximadamente seis puntos básicos para finales de 2026, mientras que los diferenciales en dólares estadounidenses se ampliarán en unos siete puntos básicos.moomoo

Una preocupación más amplia en Wall Street

BNP Paribas no es el único que advierte sobre estos riesgos. Morgan Stanley ↗ 0.81% pronosticó en junio que la emisión global de deuda relacionada con la IA se duplicaría con creces hasta alcanzar casi 570,000 millones de dólares en 2026, según Reuters. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.92% estimó en agosto que ya se habían rastreado casi 500,000 millones de dólares en deuda relacionada con la IA en todo el mercado. Matthias Reschke, director de financiación de grado de inversión para Europa de JPMorgan ↗ 0.76%, señaló el mes pasado que la escala de la emisión de bonos relacionados con la IA está poniendo a prueba la capacidad de absorción de los inversores, y apuntó: "No tenemos dudas de que estos bonos acabarán vendiéndose; el problema radica enteramente en el precio".reuters+2

Presiones de fin de ciclo

Los analistas de BNP Paribas advirtieron que "la IA está acelerando la transición de los ciclos económico y crediticio de la fase intermedia a la fase final del ciclo", señalando que el crédito está experimentando un exceso de oferta al mismo tiempo que los bonos gubernamentales se enfrentan a su propia saturación. Para los inversores de crédito, la pregunta central ya no es si el mercado puede absorber la deuda, sino cuánto deben subir los rendimientos y los diferenciales para lograrlo.thenextweb+1