BNP Paribas varnar: AI-skuldbonanza avslutar kreditrallyt

BNP Paribas har varnat för att det mångåriga rallyt för företagsobligationer är på väg mot en brytpunkt, då teknikjättar översvämmar skuldmarknaderna med lån för att finansiera infrastruktur för artificiell intelligens. I en rapport som publicerades i veckan lade bankens analytiker fram sina utsikter för vad de kallar "slutet på bullmarketen", drivet av en våg av obligationsutgivningar som snart kan överväldiga investerarnas efterfrågan, rapporterar Bloomberg.bloomberg

Banken uppskattar att obligationsutgivningen från stora "hyperscale"-molnbolag, däribland Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.20%, Alphabet ↗ 0.61% och Microsoft ↗ 0.16%, kan nå cirka 400 miljarder dollar nästa år. Nettoutbudet på hela räntemarknaden väntas nå rekordhöga 3,7 biljoner dollar, vilket tvingar företagsobligationer att konkurrera med ett kraftigt ökat utbud av statsskulder om investerarnas kapital.thenextweb+1

Från brist till överflöd

Viktor Hjort, BNP Paribas globala chef för kreditstrategi, och hans kollegor skrev att "AI driver kreditmarknaderna från obligationsbrist till obligationsoverflöd" och tillade att "under de kommande kvartalen finns det inga uppenbara efterfrågefaktorer som kan hålla jämna steg med trenden av utbudstillväxt".news.futunn+1

Bedömningen markerar ett skifte i bankens kreditutsikter. Under de senaste tre åren har marknaden för företagsobligationer gynnats av högre avkastning, starka defensiva egenskaper och ett begränsat utbud. Den dynamiken håller nu på att vända. BNP Paribas prognostiserar att kreditspreadarna för euro-denominerade investment-grade-obligationer kommer att breddas med ungefär sex punkter fram till slutet av 2026, medan dollarspreadarna väntas breddas med cirka sju punkter.moomoo

En bredare oro på Wall Street

BNP Paribas är inte ensamma om å flagga för riskerna. Morgan Stanley ↘ 1.25% förutspådde i juni att den globala AI-relaterade obligationsutgivningen mer än fördubblas till nästan 570 miljarder dollar år 2026, enligt Reuters. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.88% uppskattade i augusti att nästan 500 milliarder dollar i AI-relaterade skulder redan hade spårats på marknaden. Matthias Reschke, JPMorgans ↘ 0.32% chef för europeisk investment-grade-finansiering, sade förra månaden att omfattningen av AI-relaterade obligationsemissioner testar investerarnas absorptionsförmåga och noterade: "Vi tvivlar inte på att dessa obligationer slutligen kommer att säljas; problemet ligger helt och hållet i prissättningen".reuters+2

Press i sen cykel

BNP Paribas analytiker varnade för att "AI påskyndar övergången i de ekonomiska cyklerna och kreditcyklerna från mittfasen till den sena fasen" och noterade att kreditmarknaden drabbas av ett överutbud samtidigt som statsobligationer står inför sin egen flod. För kreditinvesterare är den centrala frågan kanske inte längre om marknaden kan absorbera skulden, utan hur högt räntor och spreadar måste stiga för att göra det.thenextweb+1