BNP Paribas uyardı: Yapay zeka borç patlaması kredi boğa piyasasını bitirecek

BNP Paribas, teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısını finanse etmek amacıyla borçlanma piyasalarını adeta istila etmesiyle, şirket tahvillerinde yıllardır süren yükseliş trendinin kırılma noktasına yaklaştığı uyarısında bulundu. Bloomberg'in haberine göre, banka analistleri bu hafta yayımladıkları raporda, yakında yatırımcı talebini aşabilecek bir tahvil ihracı dalgasının tetikleyeceği ve "boğa piyasasının sonu" olarak nitelendirdikleri sürece dair öngörülerini paylaştı.bloomberg

Banka: Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.20%, Alphabet ↗ 0.61% ve Microsoft ↗ 0.16% gibi büyük ölçekli bulut bilişim şirketlerinin tahvil ihraçlarının gelecek yıl yaklaşık 400 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor. Tüm sabit getirili menkul kıymetler piyasasındaki net arzın ise rekor kırarak 3,7 trilyon dolara ulaşması bekleniyor; bu durum şirket tahvillerini, yatırımcı sermayesini çekebilmek için hızla artan kamu borçlarıyla rekabet etmek zorunda bırakacak.thenextweb+1

Kıtlıktan Bolluğa

BNP Paribas Küresel Kredi Stratejisi Başkanı Viktor Hjort ve meslektaşları, "Yapay zeka, kredi piyasalarını tahvil kıtlığından tahvil bolluğuna doğru sürüklüyor" diye yazdı ve ekledi: "Önümüzdeki çeyreklerde, arz artışı trendine ayak uydurabilecek belirgin bir talep itici gücü görünmüyor".news.futunn+1

Bu değerlendirme, bankanın kredi görünümünde bir değişime işaret ediyor. Son üç yılda şirket tahvilleri piyasası: yüksek getiriler, güçlü savunma özellikleri ve sınırlı arzdan yararlanmıştı. Bu dinamik artık tersine dönüyor. BNP Paribas, euro cinsinden yatırım yapılabilir seviyedeki kredi makaslarının (spread) 2026 sonuna kadar yaklaşık altı baz puan, ABD doları cinsinden makasların ise yaklaşık yedi baz puan genişleyeceğini öngörüyor.moomoo

Wall Street Genelinde Endişe Büyüyor

Riskleri dile getiren tek kurum BNP Paribas değil. Reuters'ın haberine göre Morgan Stanley ↘ 1.25%, Haziran ayında küresel yapay zeka kaynaklı borç ihraçlarının 2026'da iki kattan fazla artarak yaklaşık 570 milyar dolara ulaşacağını öngörmüştü. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.88% ise Ağustos ayında, piyasada halihazırda yaklaşık 500 milyar dolarlık yapay zeka kaynaklı borcun izlendiğini tahmin etmişti. JPMorgan'ın ↘ 0.32% Avrupa yatırım yapılabilir finansman birimi başkanı Matthias Reschke geçen ay yaptığı açıklamada, yapay zeka kaynaklı tahvil ihraçlarının boyutunun yatırımcıların emilim kapasitesini test ettiğini belirterek şunları söyledi: "Bu tahvillerin eninde sonunda satılacağından şüphemiz yok; tüm mesele fiyatlandırmada".reuters+2

Döngü Sonu Baskıları

BNP Paribas analistleri, "Yapay zeka, ekonomik ve kredi döngülerinin orta döngüden döngü sonu aşamasına geçişini hızlandırıyor" uyarısında bulunarak, devlet tahvillerinin kendi arz fazlasıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde kredi piyasasında da aşırı arz oluştuğuna dikkat çekti. Kredi yatırımcıları için artık temel soru piyasanın bu borcu emip ememeyeceği değil, bunu gerçekleştirmek için getiri ve makasların ne kadar yükselmesi gerektiği olabilir.thenextweb+1