BNP Paribas-ը զգուշացնում է. ԱԲ պարտքային բումը կավարտի վարկային շուկայի վերելքը

BNP Paribas բանկը զգուշացրել է, որ կորպորատիվ պարտատոմսերի բազմամյա վերելքը մոտենում է բեկումնային կետին, քանի որ տեխնոլոգիական ընկերությունները ողողում են պարտքային շուկաները փոխառություններով` արհեստական բանականության ենթակառուցվածքները ֆինանսավորելու համար: Այս շաբաթ հրապարակված զեկույցում բանկի վերլուծաբանները ներկայացրել են իրենց կանխատեսումները այն մասին, ինչն անվանել են «ցուլերի շուկայի ավարտ»` պայմանավորված պարտատոմսերի թողարկման ալիքով, որը շուտով կարող է գերազանցել ներդրողների պահանջարկը, հայտնում է Bloomberg-ը:bloomberg

Բանկի գնահատմամբ` ամպային տեխնոլոգիաների խոշորագույն ընկերությունների, այդ թվում` Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.35%-ի, Alphabet ↗ 0.78%-ի և Microsoft ↘ 0.99%-ի կողմից պարտատոմսերի թողարկումը հաջորդ տարի կարող է հասնել մոտ 400 միլիարդ դոլարի: Ֆիքսված եկամտաբերությամբ գործիքների ողջ շուկայում զուտ առաջարկը, ըստ կանխատեսումների, կհասնի ռեկորդային 3,7 տրիլիոն դոլարի` ստիպելով կորպորատիվ պարտատոմսերին մրցել պետական պարտքի կտրուկ աճի հետ ներդրողների կապիտալի համար:thenextweb+1

Դեֆիցիտից դեպի առատություն

BNP Paribas-ի վարկային ռազմավարության գլոբալ ղեկավար Վիկտոր Հյորտը և նրա գործընկերները գրել են, որ «ԱԲ-ն վարկային շուկաները պարտատոմսերի դեֆիցիտից տանում է դեպի պարտատոմսերի առատություն»` հավելելով, որ «առաջիկա եռամսյակներում չկան պահանջարկի ակնհայտ խթաններ, որոնք ունակ կլինեն համընթաց քայլել առաջարկի աճի միտման հետ»:news.futunn+1

Այս գնահատականը վկայում է բանկի վարկային կանխատեսումների փոփոխության մասին: Վերջին երեք տարիների ընթացքում կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկան օգտվում էր բարձր եկամտաբերությունից, ուժեղ պաշտպանական բնութագրերից և սահմանափակ առաջարկից: Այժմ այդ դինամիկան հակադարձվում է: BNP Paribas-ը կանխատեսում է, որ եվրոյով արտահայտված ներդրումային դասի վարկային սփրեդները մինչև 2026 թվականի վերջը կընդլայնվեն մոտ վեց բազիսային կետով, իսկ ԱՄՆ դոլարով սփրեդները` մոտ յոթ բազիսային կետով:moomoo

Ուոլ Սթրիթի ավելի լայն մտահոգությունը

BNP Paribas-ը միակը չէ, որ մատնանշում է այս ռիսկերը: Morgan Stanley ↘ 0.55%-ը հունիսին կանխատեսել էր, որ ԱԲ-ի հետ կապված պարտքերի համաշխարհային թողարկումը 2026 թվականին ավելի քան կկրկնապատկվի` հասնելով գրեթե 570 միլիարդ դոլարի, հայտնում է Reuters-ը: Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36%-ը օգոստոսին գնահատել էր, որ շուկայում արդեն իսկ արձանագրվել է ԱԲ-ի հետ կապված շուրջ 500 միլիարդ դոլարի պարտք: JPMorgan-ի ↘ 0.84% եվրոպական ներդրումային դասի ֆինանսավորման ղեկավար Մաթիաս Ռեշկեն անցյալ ամիս նշել էր, որ ԱԲ-ի հետ կապված պարտատոմսերի թողարկման ծավալը փորձարկում է ներդրողների կլանման կարողությունը` հավելելով. «Մենք կասկած չունենք, որ այս պարտատոմսերն ի վերջո կվաճառվեն. խնդիրն ամբողջությամբ գնագոյացման մեջ է»:reuters+2

Ցիկլի ուշ փուլի ճնշումները

BNP Paribas-ի վերլուծաբանները զգուշացրել են, որ «ԱԲ-ն արագացնում է տնտեսական և վարկային ցիկլերի անցումը միջին փուլից դեպի ուշ փուլ»` նշելով, որ վարկային շուկայում առաջանում է գերառաջարկ այն նույն ժամանակահատվածում, երբ պետական պարտատոմսերը բախվում են սեփական ավելցուկին: Վարկային ներդրողների համար գլխավոր հարցն այլևս այն չէ, թե արդյոք շուկան կարող է կլանել այդ պարտքը, այլ այն, թե որքան բարձր պետք է բարձրանան եկամտաբերությունն ու սփրեդները դրան հասնելու համար:thenextweb+1