BNP Paribas varuje: Dluhový boom kolem AI ukončí úvěrový býčí trh

Francouzská banka BNP Paribas varovala, že několikaletý růst na trhu s firemními dluhopisy se blíží k bodu zlomu. Technologické firmy totiž zaplavují dluhové trhy úvěry na financování infrastruktury pro umělou inteligenci. Analytici banky ve zprávě zveřejněné tento týden nastínili svůj výhled na to, co nazvali „koncem býčího trhu“, který bude poháněn vlnou emisí dluhopisů, jež by mohla brzy zahltit poptávku investorů, informovala agentura Bloomberg.bloomberg

Banka odhaduje, že emise dluhopisů velkých poskytovatelů cloudových služeb, jako jsou Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.35%, Alphabet ↗ 0.78% a Microsoft ↘ 0.99%, by mohly v příštím roce dosáhnout přibližně 400 miliard dolarů. Čistá nabídka na celém trhu s pevným výnosem by měla dosáhnout rekordních 3,7 bilionu dolarů, což donutí firemní dluhopisy soupeřit o kapitál investorů s prudce rostoucím státním dluhem.thenextweb+1

Od nedostatku k nadbytku

Viktor Hjort, globální šéf úvěrové strategie v BNP Paribas, se svými kolegy napsal, že „AI posouvá úvěrové trhy od nedostatku dluhopisů k jejich nadbytku“, a dodal, že „v nadcházejících čtvrtletích neexistují žádné zjevné faktory na straně poptávky, které by dokázaly držet krok s trendem růstu nabídky“.news.futunn+1

Toto hodnocení znamená posun v úvěrovém výhledu banky. V uplynulých třech letech těžil trh s firemními dluhopisy z vyšších výnosů, silných defenzivních vlastností a omezené nabídky. Tato dynamika se nyní obrací. BNP Paribas předpovídá, že úvěrové spready v eurech u dluhopisů s investičním stupněm se do konce roku 2026 rozšíří přibližně o šest bazických bodů, zatímco dolarové spready se rozšíří asi o sedm bazických bodů.moomoo

Širší obavy na Wall Street

BNP Paribas není jediná, kdo na tato rizika upozorňuje. Banka Morgan Stanley ↘ 0.55% v červnu podle agentury Reuters předpověděla, že globální emise dluhopisů spojených s AI se do roku 2026 více než zdvojnásobí na téměř 570 miliard dolarů. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% v srpnu odhadla, že na trhu již bylo zaznamenáno téměř 500 miliard dolarů v dluzích souvisejících s AI. Matthias Reschke, vedoucí evropského financování s investičním stupněm v JPMorgan ↘ 0.84%, minulý měsíc uvedl, že rozsah emisí dluhopisů spojených s AI testuje absorpční kapacitu investorů: „Nepochybujeme o tom, že se tyto dluhopisy nakonec prodají, problém spočívá výhradně v ocenění“.reuters+2

Tlaky pozdní fáze cyklu

Analytici BNP Paribas varovali, že „AI urychluje přechod hospodářského a úvěrového cyklu z poloviny cyklu do jeho pozdní fáze“, a poznamenali, že na úvěrovém trhu vzniká převis nabídky ve stejné době, kdy státní dluhopisy čelí vlastnímu přesycení. Pro úvěrové investory již klíčovou otázkou nemusí být to, zda trh dokáže dluh absorbovat, ale jak vysoko musí vzrůst výnosy a spready, aby se tak stalo.thenextweb+1