Lagarde advierte que el shock inflacionario durará más de lo previsto

El Banco Central Europeo elevó sus tipos de interés clave en 25 puntos básicos el jueves 10 de septiembre, situando la tasa de depósito en el 2.50%, mientras el conflicto en Oriente Medio sigue impulsando los precios de la energía y reavivando la inflación en la eurozona.global.morningstar+2

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, calificó la decisión de "obvia", señalando que fue adoptada por unanimidad por el Consejo de Gobierno. En una entrevista posterior con Ouest-France publicada el sábado, Lagarde advirtió que "el shock actual es más duradero" de lo previsto, citando la volatilidad sostenida en los precios de la energía vinculada al conflicto en Oriente Medio.reuters+2

Una segunda subida en 2026

La medida marca la segunda subida de tipos del BCE este año, tras un incremento inicial en junio que fue el primero desde 2023. A partir del 16 de septiembre, la tasa de depósito se situará en el 2.50%, la tasa principal de refinanciación en el 2.65% y la facilidad marginal de crédito en el 2.90%.cnbc+3

Las proyecciones actualizadas del personal del BCE sitúan ahora la inflación general en una media del 3.0% en 2026, 2.5% en 2027 y 2.1% en 2028, con cifras para 2027 y 2028 revisadas al alza respecto a previsiones anteriores. La inflación subyacente, excluyendo energía y alimentos, se proyecta en un 2.5% en 2026 y 2.6% en 2027. En su propia página explicativa, el banco reconoció que la inflación se mantendrá "muy por encima" de su objetivo del 2% durante el próximo año, esperando un retorno hacia el objetivo solo "hacia finales de 2027".global.morningstar+3

Los mercados descuentan más endurecimiento

Los inversores han respondido aumentando sus apuestas por nuevas subidas de tipos. Según Morningstar, los precios de mercado implican ahora una probabilidad de aproximadamente el 75% de otra subida en la reunión del BCE del 29 de octubre. Los precios del petróleo han subido por encima de los 100 dólares por barril tras los ataques con drones que cerraron temporalmente el oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí, lo que se suma al contexto inflacionario.benzinga+1

Los escépticos rechazan la postura

No todos los analistas comparten la urgencia del BCE. El economista de ING, James Smith, escribió que la afirmación de Lagarde de que la inflación será "más duradera" de lo esperado "contrasta fuertemente con lo que nos dicen tanto las cifras de inflación como las encuestas de precios corporativos". Señaló que el impacto total de un shock energético suele tardar entre 12 y 18 meses en materializarse, y que el crecimiento salarial sigue siendo "relativamente moderado en la mayoría de las principales economías", lo que limita el riesgo de una espiral inflacionaria autorreforzada.investing

La Reserva Federal se enfrenta a su propia decisión la próxima semana, con los operadores descontando una probabilidad de aproximadamente el 64% de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 15 y 16 de septiembre.fxstreet