Βουτιά άνω του 20% για τη μετοχή της Shein την πρώτη εβδομάδα μετά την εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ

Η πολυσυζητημένη είσοδος της Shein στις χρηματιστηριακές αγορές συνοδεύτηκε από μια σκληρή υποδοχή. Ο κολοσσός της γρήγορης μόδας με έδρα τη Σιγκαπούρη εισήχθη στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ την 1η Σεπτεμβρίου, αφού άντλησε 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) με τιμή 48,56 δολάρια Χονγκ Κονγκ ανά μετοχή, διαμορφώνοντας την αποτίμηση της εταιρείας στα 26 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ περίπου. Οι μετοχές υποχώρησαν έως και 10% νωρίς την ημέρα της πρεμιέρας πριν κλείσουν σχεδόν αμετάβλητες στα 48,50 δολάρια Χονγκ Κονγκ, ενώ στη συνέχεια υποχωρούσαν σταθερά καθ' όλη τη διάρκεια της εβδομάδας, φτάνοντας γύρω στα 38 δολάρια Χονγκ Κονγκ στις 4 Σεπτεμβρίου, μια πτώση άνω του 20% από την τιμή εισαγωγής.straitstimes+2

Η αποτίμηση αυτή συνιστά κατάρρευση περίπου 70% σε σύγκριση με την κορύφωση της αξίας της Shein στην ιδιωτική αγορά, η οποία είχε αγγίξει σχεδόν τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2022.moneyweb+1

Ντεμπούτο που προετοιμαζόταν για χρόνια

Η Shein είχε αρχικά επιδιώξει να εισαχθεί στη Νέα Υόρκη και στη συνέχεια στο Λονδίνο, αλλά και οι δύο προσπάθειες ματαιώθηκαν λόγω του αυστηρού ρυθμιστικού ελέγχου σχετικά με την εφοδιαστική της αλυσίδα και τις επιχειρηματικές της πρακτικές. Η εταιρεία στράφηκε τελικά στο Χονγκ Κονγκ, όπου η δημόσια εγγραφή υποστηρίχθηκε από βασικούς επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των Tencent και Boyu Capital.news.futunn+1

«Η υποτονική πτώση κατά το άνοιγμα της IPO δεν οφείλεται πραγματικά στην εκτέλεση του σχεδίου της Shein, αλλά μάλλον στην ατυχή συγκυρία», δήλωσε στο Bloomberg ο Jeremy Tan, διευθύνων σύμβουλος της Tiger Fund Management. «Οι επενδυτές συνεχίζουν να είναι σχετικά πιο αισιόδοξοι για τις τοποθετήσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τη ρομποτική, όπως φάνηκε από τις πρόσφατες ισχυρές πρεμιέρες άλλων IPO».moneyweb

Ο Vey-Sern Ling, διευθύνων σύμβουλος στην Union Bancaire Privée, σημείωσε ότι η Shein πιθανότατα δεν είχε πολλές επιλογές ως προς τη χρονική στιγμή. «Η ανάπτυξη επιβραδύνεται και οι ζημίες αυξάνονται εν μέσω σκληρού ανταγωνισμού τόσο από παίκτες του ηλεκτρονικού εμπορίου όσο και της γρήγορης μόδας. Το σημαντικότερο είναι ότι το επιχειρηματικό της μοντέλο συνεχίζει να διαταράσσεται από τις εξελισσόμενες διεθνείς ρυθμίσεις», ανέφερε.moneyweb

Αντίθετοι άνεμοι σε πολλαπλά μέτωπα

Η Shein ανακοίνωσε καθαρή ζημία 99 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το πρώτο τρίμηνο του 2026, έναντι κερδών 395 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Η αύξηση των εσόδων επιβραδύνθηκε στο 8% το 2025, πολύ χαμηλότερα από την αύξηση 21% το 2024 και μακριά από την ανάπτυξη 250% κατά τη διάρκεια της πανδημίας.straitstimes+1

Καίριο πλήγμα αποτέλεσε η κατάργηση της εμπορικής απαλλαγής de minimis στις ΗΠΑ, η οποία επέτρεπε την ατελή εισαγωγή προϊόντων μικρής αξίας. Η Ευρωπαϊκή Ένωση ακολούθησε τον Ιούλιο με τη δική της κατάργηση της απαλλαγής. Παράλληλα, η Γαλλία ψήφισε πρόσφατα νομοθεσία που επιβάλλει τέλη ανά τεμάχιο στην υπερ-γρήγορη μόδα, με τις επιβαρύνσεις να αναμένεται να φτάσουν έως και τα 19,50 ευρώ ανά ένδυμα έως το 2030. Το Πεκίνο χαρακτήρισε τον γαλλικό νόμο «σαφώς διακριτικό» και προειδοποίησε ότι θα λάβει μέτρα για την υπεράσπιση των κινεζικών επιχειρήσεων.moneyweb+1

Οι ανησυχίες για θέματα ESG σκίασαν επίσης την εισαγωγή στο χρηματιστήριο. Έρευνα της Greenpeace το 2025 διαπίστωσε επικίνδυνες χημικές ουσίες που υπερέβαιναν τα όρια της ΕΕ στο 32% των ενδυμάτων της Shein που ελέγχθηκαν, ενώ έρευνα του BBC την ίδια χρονιά κατέγραψε εργαζόμενους να χειρίζονται ραπτομηχανές για περίπου 75 ώρες την εβδομάδα.euronews

Η επόμενη μέρα

Η Shein διαπραγματεύεται τώρα σε περισσότερες από 15 φορές τα εκτιμώμενα μελλοντικά κέρδη, δηλαδή σε σχεδόν διπλάσιο πολλαπλασιαστή από εκείνον της ανταγωνίστριας PDD Holdings ↘ 1.43% και πάνω από τις 10,7 φορές του δείκτη Hang Seng, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Bloomberg Intelligence. Ο ανταγωνισμός από την Temu της PDD και το AliExpress της Alibaba ↘ 4.74% συνεχίζει να εντείνεται.moneyweb

Ο Achim Berg, ιδρυτής της συμβουλευτικής εταιρείας FashionSights και πρώην παγκόσμιος επικεφαλής του τομέα ένδυσης της McKinsey, δήλωσε ότι η αποτίμηση των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων καθορίστηκε «σε έναν πολύ διαφορετικό κόσμο» και ότι η παλιά στρατηγική της Shein γίνεται όλο και πιο δύσκολο να εφαρμοστεί. «Το πραγματικό ερώτημα είναι αν η εξαιρετική άνοδος της Shein από το σχεδόν μηδέν στα 42 δισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα μπορεί να μεταφραστεί σε κερδοφόρα μελλοντική ανάπτυξη», σημείωσε.moneyweb