Hlutabréf Shein lækka um meira en 20% á fyrstu vikunni í Hongkong

Lengi beðið skráning skynditískurisans Shein á hlutabréfamarkað var mætt með mikilli dýfu. Fyrirtækið, sem er með höfuðstöðvar í Singapúr, var skráð í Kauphöllina í Hongkong þann 1. september eftir að hafa safnað 1,7 milljörðum Bandaríkjadala í hlutafjárútboði á genginu HK$ 48,56 á hlut, sem metur félagið á um 26 milljarða dala. Hlutabréfin lækkuðu um allt að 10% snemma á fyrsta degi áður en þau lokuðu nánast óbreytt í HK$ 48,50. Þau héldu síðan áfram að lækka alla vikuna og stóðu í um HK$ 38 þann 4. september, sem er lækkun um meira en 20% frá skráningargengi.straitstimes+2

Þetta markaðsvirði felur í sér tæplega 70% hrun frá hæsta matinu á einkamarkaði, sem var tæplega 100 milljarðar Bandaríkjadala árið 2022.moneyweb+1

Skráning sem var mörg ár í undirbúningi

Shein hafði upphaflega stefnt að skráningu í New York og síðar í London, en hvorugt gekk eftir vegna strangs eftirlits stjórnvalda með birgðakeðju og viðskiptaháttum félagsins. Fyrirtækið færði sig því til Hongkong, þar sem útboðið naut stuðnings lykilfjárfesta á borð við Tencent og Boyu Capital.news.futunn+1

„Dræm byrjun og lækkun eftir skráningu snýst ekki um framkvæmd Shein heldur frekar óheppilega tímasetningu,“ sagði Jeremy Tan, framkvæmdastjóri Tiger Fund Management, í samtali við Bloomberg. „Fjárfestar hafa áfram verið mun bjartsýnni á gervigreind og vélmennatækni, eins og sést hefur á öflugum skráningum nýlega.“moneyweb

Vey-Sern Ling, framkvæmdastjóri hjá Union Bancaire Privée, benti á að Shein hefði líklega haft lítið val um tímasetningu. „Það hægist á vexti og tapið eykst í harðri samkeppni við bæði netverslanir og skynditískufyrirtæki. Það sem verra er, er að viðskiptamódel þess verður fyrir áframhaldandi truflunum vegna breyttra alþjóðlegra reglna,“ sagði hann.moneyweb

Mótbyr á mörgum vígstöðvum

Shein tilkynnti um 99 milljóna dala hreinna tap á fyrsta ársfjórðungi 2026, samanborið við 395 milljóna dala hagnað á sama tímabili árið áður. Tekjuvöxtur hægði á sér í 8% árið 2025, sem er talsvert undir 21% aukningu árið 2024 og langt frá 250% vexti á meðan faraldurinn stóð sem hæst.straitstimes+1

Mikið áfall var afnám svokallaðs de minimis undanþáguákvæðis í Bandaríkjunum, sem hafði leyft innflutningi á verðlitlum varningi án tolla. Evrópusambandið fylgdi í kjölfarið í júlí með sínu eigin afnámi undanþágunnar. Á sama tíma samþykkti Frakkland nýverið löggjöf sem leggur gjöld á hverja vöru hjá hraðtískufyrirtækum, en gjöldin eiga að hækka í allt að 19,50 evrur á flík fyrir árið 2030. Stjórnvöld í Peking hafa kallað frönsku lögin auðsæilega mismunandi og varað við því að þau munu grípa til ráðstafana til að verja kínversk fyrirtæki.moneyweb+1

Áhyggjur af umhverfis-, félags- og stjórnarháttum (ESG) hafa einnig skyggt á skráninguna. Rannsókn Greenpeace árið 2025 leiddi í ljós hættuleg efni umfram viðmiðunarmörk ESB í 32% þeirra Shein-flíka sem voru prófaðar, á meðan rannsókn BBC sama ár sýndi fram á að starfsmenn unnu við saumavélar í um 75 klukkustundir á viku.euronews

Hvað tekur við?

Shein er nú skráð á meira en 15-földu áætluðu hagnaðarmati, sem er um það bil tvöfalt hærra en hjá keppinautnum PDD Holdings ↘ 1.43% og yfir 10,7-földu mati Hang Seng-vísitölunnar, samkvæmt mati Bloomberg Intelligence. Samkeppni frá Temu, í eigu PDD, og AliExpress frá Alibaba ↘ 4.74% heldur áfram að harðna.moneyweb

Achim Berg, stofnandi ráðgjafarfyrirtækisins FashionSights og fyrrverandi yfirmaður fatadeildar McKinsey á heimsvísu, sagði að 100 milljarða dala verðmatið hefði verið sett í allt öðrum heimi og að erfiðara væri að fylgja eldri áætlunum Shein. „Aðalspurningin er hvort ævintýralegur vöxtur Shein úr nánast engu í 42 milljarða dala tekjur geti skilað sér í arðbærum vexti til framtíðar,“ sagði hann.moneyweb