ჰონგ-კონგში IPO-ს შემდეგ პირველსავე კვირას Shein-ის აქციები 20%-ზე მეტით დაეცა

Shein-ის ხანგრძლივად მოსალოდნელ დებიუტს საჯარო ბაზარზე საკმაოდ მკაცრი რეაქცია მოჰყვა. სინგაპურში ბაზირებულმა სწრაფი მოდის გიგანტმა ჰონგ-კონგის საფონდო ბირჟაზე აქციები 1 სექტემბერს განათავსა, მას შემდეგ, რაც IPO-ს ფარგლებში 1.7 მილიარდი აშშ დოლარი მოიზიდა. აქციის საწყისმა ფასმა 48.56 ჰონგკონგური დოლარი შეადგინა, ხოლო კომპანიის შეფასებამ დაახლოებით 26 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია. დებიუტის დღეს აქციები თავდაპირველად 10%-ით დაეცა, თუმცა ვაჭრობა თითქმის ცვლილების გარეშე, 48.50 ჰონგკონგურ დოლარზე დახურა. მომდევნო დღეებში კლება გაგრძელდა და 4 სექტემბრისთვის ფასმა 38 ჰონგკონგურ დოლარს მიაღწია, რაც საწყის ფასთან შედარებით 20%-ზე მეტი ვარდნაა.straitstimes+2

ეს შეფასება დაახლოებით 70%-ით ჩამორჩება Shein-ის პიკურ კერძო საბაზრო შეფასებას, რომელმაც 2022 წელს თითქმის 100 მილიარდ აშშ დოლარს მიაღწია.moneyweb+1

დებიუტი, რომელსაც წლები ელოდნენ

Shein-ს თავდაპირველად აქციების განთავსება ნიუ-იორკში, შემდეგ კი ლონდონში სურდა, თუმცა ორივე მცდელობა ჩაიშალა მისი მიწოდების ჯაჭვისა და ბიზნესპრაქტიკის მიმართ რეგულატორების ყურადღების გამო. კომპანიამ გადაწყვეტილება შეცვალა და ჰონგ-კონგს მიმართა, სადაც განთავსებას მხარი დაუჭირეს ისეთმა ძირითადმა ინვესტორებმა, როგორებიც არიან Tencent და Boyu Capital.news.futunn+1

"IPO-ზე აქციების სუსტი დებიუტი სინამდვილეში Shein-ის მუშაობის შედეგი კი არ არის, არამედ არასახარბიელო დროს უკავშირდება," განუცხადა Bloomberg-ს Tiger Fund Management-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ჯერემი ტანმა. "ინვესტორები კვლავ შედარებით ოპტიმისტურად არიან განწყობილნი ხელოვნური ინტელექტისა და რობოტოტექნიკის სექტორების მიმართ, რაც ბოლო პერიოდის წარმატებულმა IPO-ებმაც გამოაჩინა."moneyweb

Union Bancaire Privée-ს გენერალურმა დირექტორმა, ვეი-სერნ ლინგმა აღნიშნა, რომ Shein-ს დროის არჩევანის დიდი შესაძლებლობა, სავარაუდოდ, არ ჰქონდა. "ზრდა ნელდება, ხოლო ზარალი იზრდება როგორც ელექტრონული კომერციის, ისე სწრაფი მოდის მოთამაშეების მხრიდან მზარდი კონკურენციის ფონზე. უფრო კრიტიკულია ის, რომ მის ბიზნესმოდელს საფრთხეს უქმნის საერთაშორისო რეგულაციების ცვლილება," განაცხადა მან.moneyweb

გამოწვევები მრავალი მიმართულებით

2026 წლის პირველ კვარტალში Shein-მა 99 მილიონი აშშ დოლარის წმინდა ზარალი დააფიქსირა, მაშინ როდესაც გასული წლის იმავე პერიოდში 395 მილიონი აშშ დოლარის მოგება ჰქონდა. შემოსავლების ზრდა 2025 წელს 8%-მდე შენელდა, რაც მნიშვნელოვნად ჩამორჩება 2024 წლის 21%-იან ზრდას და პანდემიის დროინდელ 250%-იან ნახტომს.straitstimes+1

სერიოზული დარტყმა აღმოჩნდა აშშ-ის de minimis სავაჭრო შეღავათის გაუქმება, რაც მცირე ღირებულების იმპორტს საბაჟო გადასახადისგან ათავისუფლებდა. ივლისში ევროკავშირმაც მიბაძა ამ ნაბიჯს და თავისი შეღავათი გააუქმა. ამავდროულად, საფრანგეთმა ახლახან მიიღო კანონი, რომელიც ულტრასწრაფი მოდის პროდუქციაზე თითოეულ ნივთზე მოსაკრებელს დააწესებს და ეს თანხა 2030 წლისთვის შესაძლოა ერთ სამოსზე 19.50 ევრომდე გაიზარდოს. პეკინმა ფრანგულ კანონს "აშკარად დისკრიმინაციული" უწოდა და გააფრთხილა, რომ ჩინური კომპანიების დასაცავად ზომებს მიიღებს.moneyweb+1

ლისტინგს თან სდევდა ESG-თან დაკავშირებული შეშფოთებაც. Greenpeace-ის 2025 წლის გამოძიებამ აჩვენა, რომ Shein-ის შემოწმებული სამოსის 32%-ში სახიფათო ქიმიური ნივთიერებები ევროკავშირის ლიმიტებს აღემატებოდა, ხოლო იმავე წელს BBC-ის გამოძიებამ გამოავლინა, რომ მუშები სამკერვალო მანქანებთან კვირაში დაახლოებით 75 საათს მუშაობდნენ.euronews

რა იქნება შემდეგ

Bloomberg Intelligence-ის შეფასებით, Shein-ის აქციები ამჟამად სამომავლო მოგების 15-მაგზავრად ივაჭრება, რაც დაახლოებით ორჯერ აღემატება კონკურენტ PDD Holdings ↘ 1.43%-ის მაჩვენებელს და აღემატება Hang Seng-ის ინდექსის 10.7-მაგზავრს. კონკურენცია PDD-ის Temu-სა და Alibaba-ს ↘ 4.74% AliExpress-ის მხრიდან კიდევ უფრო მძაფრდება.moneyweb

საკონსულტაციო ფირმა FashionSights-ის დამფუძნებელმა და McKinsey-ს ტანსაცმლის მიმართულების ყოფილმა გლობალურმა ხელმძღვანელმა, ახიმ ბერგმა განაცხადა, რომ 100 მილიარდიანი შეფასება "სრულიად განსხვავებულ სამყაროში" დადგინდა და Shein-ის ძველი სტრატეგიის გამოყენება სულ უფრო რთულდება. "რეალური კითხვა ის არის, შეძლებს თუ არა Shein-ი თითქმის ნულოვანი ნიშნულიდან 42 მილიარდიან შემოსავლამდე განსაცვიფრებელი ნახტომის მომგებიან მომავალ ზრდად გარდაქმნას," აღნიშნა მან.moneyweb