Σκεπτικισμός επενδυτών για την IPO της Shein στο Χονγκ Κονγκ λόγω επιβράδυνσης

Η Shein προετοιμάζεται για την αρχική δημόσια προσφορά της στο Χονγκ Κονγκ το συντομότερο στις 19 Αυγούστου, αλλά η σημαντικά μειωμένη αποτίμηση και τα ερωτήματα σχετικά με την αναπτυξιακή πορεία του λιανοπωλητή fast fashion δοκιμάζουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε μια εταιρεία που κάποτε ήταν από τις πιο ακριβές ιδιωτικές επιχειρήσεις παγκοσμίως.

Απότομη υποτίμηση

Η εταιρεία με έδρα τη Σιγκαπούρη στοχεύει σε αποτίμηση 30 έως 40 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με το Reuters, σημειώνοντας κατακόρυφη πτώση από τα 98,2 δισ. δολάρια που είχε επιτύχει σε γύρο χρηματοδότησης το 2022 και τα 64 δισ. δολάρια σε μεταγενέστερους ιδιωτικούς γύρους έως τον Απρίλιο του 2024. Η Morgan Stanley ↗ 1.20%, χορηγός της συμφωνίας μαζί με την Goldman Sachs ↗ 0.27% και την JPMorgan ↗ 0.87%, εκτίμησε ένα εύρος δίκαιης αξίας 39 έως 52 δισ. δολαρίων με βάση 18 έως 24 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη της Shein για το 2027, σύμφωνα με έκθεση που περιήλθε σε γνώση του Reuters.kfgo+1

Πέντε επενδυτές που παρακολούθησαν τις παρουσιάσεις της Shein πριν από τη συμφωνία δήλωσαν ότι δεν πείστηκαν πως η εταιρεία μπορεί να ανακτήσει τους παλιούς ρυθμούς ανάπτυξής της. "Το μέλλον είναι αρκετά προκλητικό… η Shein στον πυρήνα της παραμένει μια εταιρεία εφοδιαστικής αλυσίδας", δήλωσε ένας επενδυτής στο Reuters, επικαλούμενος τον έντονο ανταγωνισμό και την πίεση στο μοντέλο απευθείας αποστολής της Shein. Ένας τρίτος επενδυτής υποστήριξε ότι η Shein αξίζει έναν μονοψήφιο δείκτη τιμής προς κέρδη, πλησιέστερα σε αυτόν της PDD Holdings ↘ 1.62%, η οποία κατέχει την ανταγωνιστική πλατφόρμα Temu.kfgo

Επιβράδυνση ανάπτυξης και αυξανόμενο κόστος

Τα έσοδα της Shein αυξήθηκαν κατά 41,1% το 2023 και 20,7% το 2024, αλλά η ερευνητική εταιρεία Coresight αναμένει ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί γύρω στο 2% φέτος. Η Ευρωπαϊκή Ένωση επέβαλε τέλη στα πακέτα ηλεκτρονικού εμπορίου τον Ιούλιο, μετά την απόφαση των Ηνωμένων Πολιτειών πέρυσι να τερματίσουν την αφορολόγητη πρόσβαση για φθηνά δέματα, αφαιρώντας ένα βασικό πλεονέκτημα του διασυνοριακού μοντέλου αποστολής της Shein.mezha+1

Ενώ οι ετήσιοι ενεργοί πελάτες αυξήθηκαν σε 273 εκατομμύρια το 2025 από 230 εκατομμύρια ένα χρόνο νωρίτερα, η συχνότητα αγορών παρέμεινε σταθερή σε περίπου τέσσερις παραγγελίες ανά έτος. Οι δαπάνες μάρκετινγκ αυξήθηκαν στο 1,43 δισ. δολάρια το πρώτο τρίμηνο, από 1,09 δισ. δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα.kfgo+1

Η υποχώρηση από το Βιετνάμ υπογραμμίζει την εξάρτηση από την Κίνα

Παράλληλα, η Shein περιορίζει δραστικά τις δραστηριότητες των αποθηκών της στο Βιετνάμ κοντά στην πόλη Χο Τσι Μιν, προχωρώντας σε περικοπές θέσεων εργασίας από τον Απρίλιο, αφού οι αλλαγές στους δασμούς των ΗΠΑ και η εξάρτηση από Κινέζους προμηθευτές κατέστησαν τον κόμβο εξαγωγών μη βιώσιμο, ανέφερε το Reuters. Η υποχώρηση, περίπου ένα χρόνο αφότου η Shein μίσθωσε μεγάλες εγκαταστάσεις logistics εκεί, αναδεικνύει τα διαρκή πλεονεκτήματα κόστους της κατασκευαστικής βάσης της Κίνας, ακόμη και καθώς οι εμπορικές πολιτικές αλλάζουν.youtube+1

"Πέτυχαν εγκαταστάσεις της εφαρμογής, απέκτησαν χρήστες, αλλά δεν ήταν βιώσιμο", δήλωσε ο Mike Ryan, επικεφαλής πληροφοριών ηλεκτρονικού εμπορίου στη Smarter Ecommerce.kfgo