Shein’in Hong Kong halka arzı yavaşlayan büyüme nedeniyle yatırımcı şüphesiyle karşı karşıya

Shein, Hong Kong halka arzını 19 Ağustos gibi erken bir tarihte başlatmaya hazırlanıyor, ancak keskin bir şekilde düşen değerleme ve hızlı moda perakendecisinin büyüme yörüngesine ilişkin sorular, bir zamanlar dünyanın en değerli özel şirketlerinden biri olan firmaya yönelik yatırımcı güvenini test ediyor.

Sert Bir Değer Kaybı

Reuters'a göre, Singapur merkezli şirket 30 milyar ila 40 milyar dolar arasında bir değerleme hedefliyor; bu, 2022'deki 98.2 milyar dolarlık ve Nisan 2024'e kadar olan özel turlardaki 64 milyar dolarlık değerlemelere kıyasla büyük bir düşüş. Goldman Sachs ↘ 1.38% ve JPMorgan ↘ 0.73% ile birlikte anlaşmanın sponsoru olan Morgan Stanley ↘ 0.89%, Shein'in 2027 yılı tahmini kazancının 18 ila 24 katına dayanarak 39 milyar ila 52 milyar dolarlık bir adil değer aralığı tahmin etti.kfgo+1

Anlaşma öncesi sunumlara katılan beş yatırımcı, şirketin eski büyüme oranlarını yakalayabileceğine ikna olmadıklarını belirtti. Bir yatırımcı Reuters'a verdiği demeçte, "Gelecek oldukça zorlu, Shein özünde hala bir tedarik zinciri şirketi" diyerek yoğun rekabete ve doğrudan nakliye modelindeki baskıya dikkat çekti. Üçüncü bir yatırımcı ise Shein'in rakip platform Temu'nun sahibi olan PDD Holdings'e ↘ 1.43% daha yakın, tek haneli bir fiyat-kazanç oranını hak ettiğini savundu.kfgo

Büyümede Yavaşlama ve Artan Maliyetler

Shein'in geliri 2023'te %41.1 ve 2024'te %20.7 büyüdü, ancak araştırma firması Coresight büyümenin bu yıl yaklaşık %2'ye yavaşlamasını bekliyor. Avrupa Birliği, ABD'nin geçen yıl ucuz paketler için gümrüksüz erişimi sona erdirme kararının ardından Temmuz ayında e-ticaret paketlerine ücretler getirdi ve bu da Shein'in sınır ötesi nakliye modelinin temel bir avantajını ortadan kaldırdı.mezha+1

Yıllık aktif müşteri sayısı 2025'te 273 milyona yükselse de, satın alma sıklığı yılda yaklaşık dört siparişte sabit kaldı. Pazarlama harcamaları ilk çeyrekte bir önceki yıla göre artarak 1.43 milyar dolara ulaştı.kfgo+1

Vietnam'dan Çekilme Çin Bağımlılığını Vurguluyor

Reuters'ın haberine göre Shein, ABD'deki tarife değişiklikleri ve Çinli tedarikçilere olan bağımlılığın ihracat merkezini sürdürülemez hale getirmesinin ardından Vietnam'daki depo operasyonlarını önemli ölçüde küçültüyor. Şirketin oradaki büyük lojistik tesislerini kiralamasından yaklaşık bir yıl sonra gerçekleşen bu geri çekilme, ticaret politikaları değişse bile Çin'in üretim üssünün kalıcı maliyet avantajlarını vurguluyor.youtube+1

Smarter Ecommerce'de e-ticaret içgörüleri başkanı Mike Ryan, "Uygulama indirmeleri ve kullanıcılar elde ettiler ancak bu sürdürülebilir değildi" dedi.kfgo