Hlutafjárútboð Shein í Hong Kong mætir efasemdum fjárfesta vegna hægari vaxtar

Shein undirbýr hlutafjárútboð í Hong Kong sem gæti hafist strax 19. ágúst, en verulega lækkað verðmat og spurningar um vaxtarhorfur fyrirtækisins reyna á traust fjárfesta á því sem áður var eitt verðmætasta einkafyrirtæki heims.

Veruleg verðlækkun

Fyrirtækið, sem er með höfuðstöðvar í Singapúr, stefnir á 30 til 40 milljarða dollara verðmat samkvæmt Reuters, sem er mikil lækkun frá 98,2 milljörðum dollara árið 2022 og 64 milljörðum í síðari fjármögnunarlotum fram í apríl 2024. Morgan Stanley ↘ 0.47%, sem er umsjónaraðili útboðsins ásamt Goldman Sachs ↘ 0.31% og JPMorgan ↘ 0.07%, áætlaði sanngjarnt verðmat á bilinu 39 til 52 milljarða dollara miðað við 18 til 24 sinnum áætlaðan hagnað árið 2027, samkvæmt skýrslu sem Reuters hefur séð.kfgo+1

Fimm fjárfestar sem sóttu kynningarfundi fyrir útboðið sögðust ekki sannfærðir um að fyrirtækið gæti endurheimt fyrri vaxtarhraða. „Framtíðin er nokkuð krefjandi… Shein er í grunninn enn aðfangakeðjufyrirtæki,“ sagði einn fjárfestir við Reuters og benti á harða samkeppni og þrýsting á beina sendingarleið Shein. Þriðji fjárfestirinn hélt því fram að Shein ætti skilið lægra verðmat, nær því sem gildir um PDD Holdings ↗ 0.74%, sem á samkeppnisaðilann Temu.kfgo

Hægari vöxtur og aukinn kostnaður

Tekjur Shein jukust um 41,1% árið 2023 og 20,7% árið 2024, en greiningarfyrirtækið Coresight gerir ráð fyrir að vöxturinn hægi í um 2% á þessu ári. Evrópusambandið lagði gjöld á netverslunarsendingar í júlí, í kjölfar ákvörðunar Bandaríkjanna í fyrra um að binda enda á tollfríðindi fyrir ódýrar sendingar, sem fjarlægði einn helsta kostinn við sendingarlíkan Shein.mezha+1

Þótt virkum viðskiptavinum hafi fjölgað í 273 milljónir árið 2025 úr 230 milljónum árið áður, stóð tíðni kaupa í stað í um fjórum pöntunum á ári. Markaðskostnaður jókst í 1,43 milljarða dollara á fyrsta ársfjórðungi, samanborið við 1,09 milljarða árið áður.kfgo+1

Hvarf frá Víetnam undirstrikar Kína-háð

Í sérstakri frétt greindi Reuters frá því að Shein sé að draga verulega úr vöruhúsastarfsemi sinni í Víetnam nálægt Ho Chi Minh-borg og hafi sagt upp starfsfólki síðan í apríl, eftir að breytingar á tollum í Bandaríkjunum og ósjálfstæði á kínverskum birgjum gerðu útflutningsmiðstöðina óhagkvæma. Hvarfið, um ári eftir að Shein leigði stóra flutningaaðstöðu þar, undirstrikar varanlega kostnaðarforskot kínverska framleiðslugrunnsins jafnvel þegar viðskiptastefna breytist.youtube+1

„Þeir fengu uppsetningar á forritinu, þeir fengu notendur, en þetta var ekki sjálfbært,“ sagði Mike Ryan, yfirmaður netverslunargreiningar hjá Smarter Ecommerce.kfgo